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《一级毛片毛片**毛片毛片-50岁人妻丰满熟妇αv无码区-润叁彩影视》

类型：动作 战争 剧情 英国 2018 

主演：海伦娜·约克 德鲁·塔弗 肯·马里诺 凯斯·沃克 梅丽莎·K 佩内洛普·罗斯朗 芬·奥尔格斯 吉普森·弗雷泽 凯西·塞雷尔 德里克·约翰逊 卢卡斯·盖奇 伍迪·傅 克瑞斯·莫瑞斯 

导演：Calvin Morie McCarthy 

观点□周行情概览□□周半导体□🐬)行情(qíng )低于□□□hǔ □要指数。上周□业板指□下跌7.85%，上证综指下□🤲)□6□19%，□证综指下跌8.06□，中(zhōng )小板指下跌8.91□，万(🎀□得□A下跌□diē )9.27%，申万半导(dǎo )体行业指数下跌12.72□，半导体行□😾)(hán□ )业指数行□劣于□□zhǔ□)要指数□📛)(shù )。□strong>半(🗡)导体□细分(fè(🦀)□ )板块跌(d□□ )幅均(🏯)较大，半(🈶)(□àn )导体制造板块□幅最□，其他(😡□(tā )板□🆑)块(📤□跌幅最大。半导体细分板块中，IC设计板块上周(□hōu □下跌13□3%，半导体材料板(🗾)块上(🏅□周下跌(diē□□14.9%，分立器件板块上(💀)周(zhōu □□跌(diē(✅□ )13.6%，半导□设备板块上周下□□1.5%，封测板(🥫)块上周下跌13□2%，半(bà□ □导体制造板块□周下□11.0%。

行业周期□前处于(yú )相对(💗)底(□)部区间，我(🎞□们认为短期来□□ái )看□该□高□需求(qiú□)端□化的□锐度□优□复□的(de□□品种财务报表有望优先改善(😔)，长期□qī )来看天风(❕)电子□队已□🥩)覆□的(de )半导体蓝筹(chó(🌁)u )股当前(🍜)□qián )□经体□🗽)现出□(🙉)值的较低水□😷)位，□(🏞)营上持续优化迭代的□司在下(xià )一轮周□□点□(🐘)望取(➖)得更好的市(shì(□) )场(👭)(chǎng )份(f□n )额和盈利水平。创(🎺□新方面，人工智能/卫星通讯/MR将是(□hì □□(□ià□ □大的产□(yè □趋势(shì )□产(🔍)业链个股有□随着(🌚)技□创新(xīn )的进度持□体现出(🦅)主(🏯)题(🍋)(tí )□机□。

产能□：中芯华虹□周将披露4Q2□业绩□jì )，看好□圆代工周□复(fù□)苏。□芯华虹(hóng□)将于本周2月□日披□4Q□□业□(jì )，前期□(⛽)引(💺)4Q23营(yíng □收(□hōu )□比增□1%-3□□毛利(lì )率(□ǜ )环比(🥏)下滑至16%-18%区间，□□半导□dǎo )□前期(🚴)指引4Q23营(💹)收(🏋)(shōu□)环比下滑至4.5-□.0亿□(m□i )元，毛□□🌇□率□比下滑(👧)至2%-5%区□。四□sì(🤥)□)□度下游(🔃)需求(🎫)受(shò□ )到手机(♌)行□旺季(jì )影响有所(📓)(s□ǒ )修复，但部分(fèn □设(□)计□司□Q仍(r□ng□)处于□(🎊)价去库存□段，□□大陆晶圆代□产能利□(🏙)率处于相对低位□我们认为(🏭)当前行业库□已处□相对健康水平，半导体行业周期处于相对(🦊)底部区□(jiān )，□□随着5G/□I等新技□(shù □迭代及□产替代的持□(x□ )，大陆晶圆代工的(🍠)产□利用(yò□g□)率有望逐季□👵)修□，进而带动业□端改(g□□👻)i )善。<□p>需求侧：□通□□23业绩(jì □超预期，指引24年(niá□ )全球手机□货(😯)□重回增长，看好5G□(♐)□□开启新□换机潮。□通于□□ú )北(bě□ )京时间□月31日(rì )发(🏚)(f□□)布1□24财季（季度(🐋)截(jié □止于2□23□12月(□□24日）业(👝)绩，公(g□ng )司实(shí □□季□(dù )营收99.35亿美元(□)，同□+□□□超(chā□ □出(ch□ )前(👪□期□引上线□91□99亿□元）。其□手机业(🖍)□（营收66.87亿美(mě(🏃)i )元□同□+16%）和汽车业务(🎾)（营收5.9□□美元□同比+31%）贡□了(🚁)□(🚺)要(🐅)□收增长(z□ǎ(👪)ng )，公司预计2024年手机(□ī )行业(🌆)重回增(zē□g )长，预(yù □计全□quán )球手机出□量同比持平或□个位数增长(zhǎng □，其(qí )中5G手机高个(🚡□位数或低(dī □双位□增长(zhǎn□□)□我(🌝)们预计5G和AI有望(🐪□成□□(□□n )的换机推动力，三(sā(🛌)n )□S24系(🌴)列的大(dà□□卖(🦋□具(jù□)有行业□(fēng )向标的意义(💚)(yì )，新功能有望(w□n□ )给□(s□ǒu □机行业带□(🌝)□价齐(qí □升的机遇(❔)□相□(🍌□供应链值(🌛)得(d□(👊) )关(g□ān )注。

<□>□strong>1）半□体□计：(🙎□□□stro□g>/////□//□天(□)风计算机覆盖）/（天风(fēn□□)□□机联合覆盖）□////□////////////////□□

□□tro□g>2□strong□）半□🐹)导体□□⛅□料设备□b□i )零□lín□ )部(😖)件<□st□on□□：（天风机(🙅)械联合□盖□///（天□机(✖)械(✔)覆□）///（(🎖)天风□新覆盖(□)）///（□风机械覆□fù )盖）/□天(tiā(🥕)n□)风机械和(hé )□工(💴)联合(hé )覆盖□；(□)//（天风机(🙀)械□盖(gà□ )）///（(🦒□天风机械联合(hé )覆盖）/（天风机(□□ )械□盖）/（天风化□联□覆□）//（天风(🤼□机械联合(👝)(hé )覆(fù )盖□💙)）/□///□//（天(□)□化(□)工覆盖）/□（□风机械覆(fù )盖）/（天风化工联□覆(fù )盖）<□p□3）I□□代工封测：<□□trong>/□扬杰科□//；/中芯国际//

/□复旦微电//

□(□ēng )险提□：地缘政治带来的不可□测(👮)风险□□(□)求复□不□(□)预期，技术(🏣)迭□(d□i )不及预期

□p>1.□周观点□🏇)（(🚱)24.01.29-2□□□2.□2）□中芯华虹将(□iāng )发布4Q23业绩□看好晶□代工周(zhōu )期复苏□🌈)□/p><□>行(□)业周期当前处于相(□)对□duì )底部区(🏹)间□我们(□□n )认□(wé(🌶)i□)短□🤣)期来□应该提高对需(xū )求端变化的敏□度，优先复苏□(de )品(🤷)种财□报□有(🧦□望(wà(🚋)□□ )优先改善，长期来看□风电子团队已覆盖的半导(⏬)(dǎo )体(👖)蓝筹股当□已□体现出□值的较□水□，经营(📳□□持续优□迭(□ié )代的□(□)司在下□轮周(zh□u )期□点(diǎn□)有望取得更好的市场(🕞)□额和□利水(🤰)□□创(□□新方面，人工□能/卫□通讯/MR将□jiāng )□较大的(de□)□□□势□产业□个股(gǔ□🏾) )有望随着□□创新的进度持□体现出□题□机会。<□p□

<□trong>产能端：中□□)芯华虹本周将(jiāng )披露4Q2□□绩，看好晶圆代工周期复苏。中芯华□将(jiā(🏽)ng )于本周2月6日披露4Q23□绩，中芯国际□🕢)前□指引4Q23营(□)收环比增长1%-3□，毛利率环(📏)比下滑□(📕)16%-18%区间，华(huá )虹半导体前(□□á□ )□指□4Q□3营收□比□(🐹)滑□4.5-5.0亿美元，□利(🤸□率环比(🐻□下滑至2%-5□区间。四季(💸)度(dù(🔹) )下游(□)需求受到手机(♍□行业旺季影响有(yǒ□ )所修(xiū□🗝) )复(fù )□但部分设□shè□)计(j□ )□司4□□处于降价去(□)库存阶段，预计(□ì )大陆(lù )□圆代□产能利用□处于相(🚑)(xiàn□ )对低位。我们认为(wéi )当(🥜)前□业库存□(😉)处于(🍚)相对健□水平，半(🐐)□(dǎo )体行业周期处(😶)于(yú )相对底部区间，未(□èi□□来(🏴)随着5G/AI等新技术迭代及国(👊)□替代的持续(□ù )，大陆晶圆代工的产□chǎn□)能利用□有(y□u□)望逐(🐉)季(j□ )修复，进而(➖)带动业绩端改善。需(□)求侧：高通4Q23□绩超预(💬□(yù )期(qī )，指引2□年(🏐)(□ián□)全球(qiú □手□□hǒu )机出货(huò □量重回增□😤)□□看(🎟)好5G□AI开启新的□机□jī )□□□/strong>高通(tōng )于北京(jīng )时间□□31日发布1Q24□(□□□□jì(🛴) )（季□截止□2023年12□24日□业绩□🚀□，公司□现季度(🧓)(dù(🌊) )营收(shōu□)9□.35□□元(yu□n □，□比+5%□□出前期指引上线（91-99亿美元）。其中(zhōng )手机(jī(🍰) )业务（□收(shōu )66□87亿□元□同比□16%）和汽车□□（营收5.98亿美□，同比+31%□贡献了主要(👑)营□增长，公(gōn□□)司预□□024年□机行□🕺)业重(⬜)回增(zēng )□，预计(jì )全球□(🤬)□出货(h□ò )量同比持平或□□位数增(zēng□)长，其中□G□机高个位□(sh□ )□(👶)低双位数□长。我□预计5G和AI有望成为(🚽)□(□)□换机推(□uī □动力，三星S24系列的(🐇)□卖具□(👆)行业风向标(🌰)的意义(□□，新功能有□yǒu □望给手(□)机行业(yè )带来量价齐升的机(🛄)遇，相关供(🛺)应链值□(dé )关注。

AI/□□：苹果Vision□Pr□开卖□英(🐆□伟达□d□ )H20或(👠)开启□订，产(chǎn )业趋势势□□挡(dǎn□ )。美□时间2月(📧)2日，苹□首款头显产品Vision Pro在美□正式发售，起售(sh□u )价3499美元(□uán )，□(🥏)载(🥓)自研(□á□□)□2和R1芯片，我们看好MR渗透率□续提□的产业趋势，有望成为(🗨□手机之后(hòu )新的□单□带动半导体□业需求提升。据芯(🆚)智讯报道，英伟达H20或开始预订， H□0□□🛩)中国渠道定价预(🍡)计(🛫)12,000~15□000美元之间，华为昇(👼)腾91□B售价约(yuē □在12□,00□人民币。随着应用端的□善，AI算力需求预(yù )计持□提升，我(💺)(wǒ )们□(✌)□□I的增□💊)量需求给先进制程代□/封测□设备□材料□🧤□行(🌆)业带□的弹(dà□ )性。

2.本(😇)周重要(🐾)事件及行情更(🎍)新1、2023我国集成电路(lù□)产量同比□长6.9%至(zhì )3514亿块；

2□20□3年Q4中国□🐓)智能手机销量同比增长6.6%；

3、韩□há□□)□将HBM定为(🏬)国家(☔)战略(🌋)□(🎵)□，企业最□□获得5□%税□□免；

□、美(měi )国将阻(🐲)止中国通□💬□□美国云计算□务□📘)训□(li□n )AI□型；

5、广□🤑)□□布培(□□(🐤)i □育智能战略性新□□业□(j□ )群行动计划；<□□□

6、印(🚲)度□减手机零(lín□ □部件进口关税，吸引iPhone等更□本地制造；<□p>厂商动(dòng )态：(🔣)

1、小米汽(🙏)车首款车S□7将□□月中下旬正式(shì )启动□量生(s□ēng )产；□□p□□p□□□闻□科技获□(c□āo )□00□万部订□(dān □，□□三星□(🐿)大□DM供□🧛)应(yīng )商；3、超越大众(□)(zh□(❗□ng )，市(□)占率首次居(⏰□□内第一；<□p>

4、□PPO全(💙□□5G专利□□后，一加手机重返德国市场；

6、亚(👺)电科(💗□技(🍀)□成超亿元Pre-IPO轮融□(zī )，□半□(□ǎo )体设备(bè□ )厂商；

8、西(xī )部□据Q2财□□(kuī □损扩大，受闪□和HDD业务结构(🍄)性□整；□/p>□p>11□特斯□sī(☝) □拉□字□亿(📍)美元将其(□í )Dojo超级(🍘)计算机项目引入布法(fǎ□)罗(🗨)□□；

12、昆山PC□工□□莹电子申请破□清算，债(🙁□□(wù )约千(qiā(👢□n )万；<□p>

13、海光信息预计□□2□□年度净利润同比增长(👕)46.85□到64.2□□；(□)<□□>

14、龙芯中□预□2023年(□ián )净(jìng )利润亏损□.1亿元；

□p>1□□□芯中科预计2023年(👶)净利润亏损3□1□元；

16、苹果2023年Q4营收11□6亿美元□中国□陆 □Pho□e 销(🕒)量(🏟)□达目标；

17、英伟达中(❇)国定(🚏□□版显□🚥□□□20开始接受预订，□格与华□昇腾910B相□；<□p><□>19□日月光2023年营收5819亿□新台□，□(fēng □□□□yè □务毛□📀)利增(🦖)至23□4□；

20、瑞昱2023□营收逾□51亿元□台币，净(🐿)□减(ji□n□)少□3%；<□p>

2□、谷歌仅1月份裁(cá□ □员遣散费□(🐭)7亿美元，□□23年超1.2万□被□；

23、泰(🐋)瑞□2023财年(🐀)营收26.76亿□元□较2022财□下滑1□%；

24、微芯□技(j□ )202□Q3销□额为17.□6亿美元，同(tó□g )比下降18.6%；<□><□trong>供给□gě□ )端：(🛫)

□□□闻泰获大□，光伏价格□🛫)战(zhàn )持续。

□□trong>芯片现货(huò )行情数据：(🗳)

<□trong>从全球半导体销售额□，□023年□导体行业筑底已基本完成，从(🥊)Q□厂商连续数月的稳定(🆔)增长(zhǎn□□)或奠□半□体行业(yè )触底回□的基础。全球部分主(zhǔ )□机(👶)构□协会上□2024□全□半(bàn □导体销售(👥)额预测，2□24年芯片行(🌮□业将出现10%-18.5%之□的两位数百□比增长(zhǎ(🖲)ng )。其中，IDC和Gart□er最为乐(lè )观，分别预测增长达20.□%和(🛃)18.5%。□/p>

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□p>从(cóng □细分品类看，□WSTS预计(□)□024年增速最快(k□ài )的前三名□存储□□辑和处□□🏵)器，分(🕥)别增长44.8□、□.6%和7.0%。其他品类中，光□□d□àn )子增速最低，约1.7%；模拟芯片受库存去化及需求低迷□(👄)响□增□约(yu□(🌷) )3.7%。总(👜)的来看，存□c□(📓)n )储□□(🖇)或□成□□🍅)□□2□年全球(q□□□)半导体市场(□hǎng )复(🔬)苏(s□ )□□□销□(sh□□ )□(é(💕□□)有□yǒu )望恢复2022年水平。

半导体产(c□□n□□□宏□(🙋)数□□<□st□ong>美国半导体工业协□(huì )（S□A）数□预(y□ )□，2023年(💝)全球半导体□售额约5200□美元，同比下(🏠□降9.4%。值得关注(zhù )的是□👼)，□至2023年12月全球□导体销售(sh□u )额已(🐑)连(□)续第十个月□□(🎹)环比增长，芯片需求□□i□ )呈(🌑)□出(🐮□明显的□升势(shì )头，预计(jì □全球半导体市□□(zài )20□4年□🌛)(niá(🧑□n )将(🚃)□劲反弹。<□p>

<□p>□p>半□体(🔩□(tǐ )指数走势：12月□□(🚈)国半(bà(🥥)n )□体（(🚠)□W）行业指数下降□.61%，费(□èi )城半导体指□□SOX）□升1□□11%。

□p><□p>□p>涨幅居前三名□mín□ □分别□品牌消费电子□👯)（9.54% □(📀□、消费□(🐐)子零部件(🕢)□组装（3□9□% ）和面板（1.02%）。跌幅(□)居前三名分别(□)为分立(lì )器件□-7.24%）(🏍)、半(bàn )导体□料（-6.□3%）和半导体设备□-5.67%）。

□st□ong>2023年全年□□□□wàn )□□zhǐ )数各电子(zǐ )细分□fèn )□块(ku□i □大多上涨(zhǎng )。涨□居前三□分□(bi□□)为(👭)光学□件（25.77%）、面板（(🌺)2□.33%）和消□(🏯)电子零部□□□装(zhuā□g )□22.14%□。有所下□的板块(🕍)为分(📬)立(lì )器(□)件（-□6.47%□、半导体材料（(□)-9.78%）、□动元件（-□.34%）、数字芯片(pi□n )设□□⏯)（-5.44%□和模拟芯片设(sh□□)计(jì□🐀) □（-3.84%）等。

□p□□stron□>重点□d□ǎn )芯片供应商交□：从12月各(□è )供应商看，交期缩□suō )短趋势尤(🤵)为明显。其中□模拟芯(□ī(✋)n )□降幅较大，价(😕)(jià )格倒挂□□；DRAM和NAND等□(□ún )储(🥏)芯片价格(gé )持续回升；MOSFET/I□□T等□🤡)功(□)率器件改善(🔜□明显；□CU价□□□qū )于□定。□□p>

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图片

□/p□□p>

□p><□□>

□strong>□部企(□)业订□及库存情况：从企业订单及(j□□)库存看□汽车/AI服务□订□持续上(🎲)升(😄)，手□/PC芯□厂商库存(cú□🐨)n )下降明显□□(gōng )业/通信/部□新能(🚸)源□关库(kù )存去化□对缓慢。芯(🌹)八哥(🔠)公□号□(😟)□(jì )2024年AI类□片需求□持高景气度，□储行业有(□)(□ǒu )望□续回暖□MC□订单波(bō □动较高，模拟产品需求有所分化，射□💼)频相关需□回(huí )升。□□□<□p>

，□□及中国台湾代(dài □工、□辑□✏)、模拟(nǐ )、存□(chǔ(🏼) )各板块公司存货周(🔵)转天数同比(🎪)上升，分别为91天、116□、(✳)152天□19□天□分□同比+□0.□0%，□16.47%，+28.□5%，+□4.□5%。

<□trong>20□3年(🏥)(nián )□三季度□□st□on□□，中国大陆□DM板块(□uài )□□🏦)司(♒)存货周转天□同比(🌤)小幅下降(🐘)，□余(🔵)各环(□)□(j□□ )公□存□(huò□)周(zhō□ )转天□同比增加。封□、代工、装备、IDM、材料、设计各板块公司平均存□周转天(□)数分别为(🌳)□7天、153天、□□)58□天(🏩□、1□8天□tiā(🆑)n )、11□天和253天，□比分□(bié□)为□10.66%□□2□.□□%，+23.49%□-5.□4%，+31□32%和□9.72%□□p><□tr□ng>5. 产□□□□gè□□环节景气度：□/□>□p>5.1.1 存储：□期已触底反(📬)弹，NAND□格短期内或再涨50%<□p>□p>根□闪存(cú□ )市□公(🐃)众(zhòng )□(🍝)对存□🌄□储行(🐾)□的□度(截□jié )至 2024.01.30)评□píng )述，□/strong>本周上游资源□🎤)方(👼)面(miàn□)，□AND Flash □afe□延续涨价，DDR4 16Gb持平8Gb小□回(😼)调。渠道市(shì □场方面，由于□□持续控货拉涨□在备货(□)淡□中渠□行情缓慢上行，本周渠(qú )道(dào )SSD□内存□格□□)小幅上涨。□□□场方(fāng )面，基□一季□涨价□情的确(🔲)立□近□行业市场仍存在备货需求，加上资□成本日(rì )渐(🧑)□□🧜)□，带动本□行□PCIe □SD价□上涨(🍬□(z□ǎn□ )。嵌入式(□hì □市场方面，上游(y□u )原厂成□端涨价形势确(qu□ )定□🌚□□现货F□AS□和LPDD□供应趋紧□□ǐn□)，嵌入式(😀)价格(🕒)持续攀(🃏□升。□/p>

□/p>上游资源方□(□iàn□)，本周N□ND Flash □afer□续涨□，DDR4 1□□b持(c□í )平8Gb小□🎈)幅□fú □回(huí )调。□/st□ong>1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256□b□TLC□NAND Flash Wafer价格分别(bié )涨至(zh□□□6.00□6.60/3.35/1.80美元，DDR4 16□□ □200/16Gb□eTT/8□b □200/8Gb e□T/4□b eTT□格分□为(🔆□3.05 □2.55/1.4□/1.20□□.73美元。

<□□ron□□渠道市场方□□<□s□ron□>由于原厂持□chí□)续控(⏹)货拉涨，在备(📮)货□🍴)(huò )淡季中(zhō(🖱)n□ )渠(📜)道行情(q□n□ )缓慢上行，□str□ng>本周渠□SSD和□存价格小幅上涨(zhǎn□ )。□业市场方□，基(🔝)(□ī )于一季度(dù(□) □涨□zhǎng )□行情的□立，□期行业□□🎢)□仍□□备□□求(💃)，加上(shàng )资源(🔢)成本日(🔞)渐□高□□□t□ong□带动□周(zhō□🐴□u □行业(yè )PCIe SSD价格上□s□àng )涨。

□p>图片□/p><□>□入□市场方面(💐)，□□st□on□>上□原厂成(ché□g□)品端□价□(🙎)势确□què □定□现货□h□ò□□F□□SH和(hé )LP□DR供应趋□□)紧□jǐ(🈷)n )，

NVIDIA H□00发布(🧢)催化HBM发展：□伟□发布全新H200 GPU及□新后的GH200 产(👎)品(pǐn )□。相比(bǐ )H100，H2□0首次□载HBM□□□运行大模型的综合□能提升60%-□0%。□新□(🌱)(y□ )代(dài□)□□H200□旧(🤤)□用CP□+GPU架构，也(🌓)将为□wéi )下一代□I超级□🤤)计算机提供动力。H□□3□是市(sh□ )场上最先进□高□宽内存□H□M）产品，HBM即为高带宽内□（Hi□h B□ndwidth Memor□）□是一(yī )种基□□D□栈工艺的(de )高性能DRAM，通过增□🥕□(z□□g )加带宽(kuān )，□展内存容量(⏭)，让□大(dà )的模型，□□的参数□(🤾)在(□)离(□)□lí )核心(🥉)计□(□uà□□)更近的地方，从而减少(🚾□内存和存储解决方□带□dà□♿)i )来□延迟、降□功(gōng □耗。H□M的(de )高□宽相当于把(□)□道拓□，让数□可以□yǐ )快速流通(🏘)。□此□□AI大模型千□、万亿级□□🤯)的参数，服务器中负□计(jì )算的(de )GPU几□必须搭□H□M。英伟达(dá )□始人黄(huá(🏫)ng□)仁(🤱)□也曾表示，计算性能扩(🧝□□□zhǎ□ )的最大(🎩)弱点□内□□)存带(🏗)宽，而(ér )□BM的(□□□□应用打破了内存带宽及(jí□)功耗(□)瓶(p□ng )颈(□ǐn□ )。□处理Met□□大语言模(💷)型Llama2（□00□□(cā(✒)n )□）□，H200的推□🙋)理速(📥)度(🎺)比H100□高了2倍，处理□性能计算的应用□序(□)上□2□%以上的□升，采(🏷)用HBM3e，完□了1.4倍内存带宽(👧)和1.8□内存(cú(😯)□ )容量的升级□HBM的(de )制(🍪)程(📮)发展：目前市(shì )场上最(😂)新HB□□E，即第5代HB□，正搭载□英(🤤)□yīng )□达(dá )的□品中(z□ōng□)。随(🔺)(suí )着AI相关□🚥)需求(🐦)的增加，第六代高(□)带(⛰)宽(kuān )存储器HBM4最早将于202□年(nián □□始□💷)□产。据韩□📭)媒报道，SK海力□📏)士(□)已(🗄)□始(😬)招聘 CPU 和 GPU 等逻辑半□体设计人员(👬)。SK海力□(shì )希望HB□4堆栈直接放置在(🍉□□z□i )GPU上，从而将存(🎪)储(⛸)器和(hé □□(🐿)辑半导体集成在同一芯片上(😨)。这不(🌓□仅会改变(🆕)逻辑和存储□备通常□连□🥥)的方式，□会改(🎌)变它(🐻□们的□造方(🖌)式(shì )。□果SK□力士□功，这可(k□ )能会在很大□□(📿)上改□部分半(bàn □导体□工(🧓)的□□方式。<□p>

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HBM迭代进程□□/strong>20□4年(🏉)HBM2、HBM2e和3e的市场份(🔕)额会发生比较(📂□明(míng □□□改变(bi□□ )。 20□3上(shàng )半年主流还是HBM2e，但是(🏷)因为H1□0的(de )问□□下(□ià □半□(ni□□ )HBM3就成为(wéi )市场(🧐)主流，□□□024年就会进□□H□□3e，因为(□éi )它(tā □堆叠的层(🚥)数更高，所(⏯)以平均单价□(□)定□比现□再高20□-30%□□，所(suǒ )以(🥧)它对(🎙)产值□贡献□更明显。

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对(🏅□于(yú )PC□移动、汽(q□ )车和工(🚢)业领域大(➿)多数客户来说，存储库存已经处于或□近正常水(🤴)平□数(sh□ )据中(💋)心客(📣)□的存储□品□存正在(□)改(□)善，美光预□(🚼)客户库存将在2□2□□上半(🤡)年的(de )某(🍣)□时候(hò□ )接近该市场的正常(ch□ng )□平。另外，□数据中□□PC市(⏺)场□(🧔)，DRAM产品正(😘)逐渐过渡到(📒)DD□5□美□m□i )光预计在2024年初DDR5的□🚊)销□(liàng )将超(chāo )越□DR4。□成式(□hì )人工(gōng )智能□用将从数□中心扩展(□h□n □到□缘，最近市场(😉)发布了(📒)几款具有□I功(gōng )能的PC和智能手机，另外，汽(□ì )□和工业终□(du□n )市场也将□(qiàn )入AI。边缘设备□的人工□能将(jiāng )进(🕳)(jìn )一步□㊙)增□隐私、降低□□)延迟、提高性□、提供更(🏅)(gèng □大的□性□等(🏢)更多优点。

服务器市(🚄)场：□0□3年(nián )数(shù )据中心(xīn )服务器□货量(🚄)出□两位数百分比下降后(🌊)，CFM闪存□cú(🥅)n )市场预(yù )计2□24年(□)服务器总(🖲)出货□将出现中个位数百分比增长。□一方面(miàn )，随着(zhe )AI发(□ā(🌨) )展，服务器(q□ )客户预算将□传统服(f□□□□(🚳)□□移到人□(🧖)□□服务器。一□客户(hù )推出的□🅱)□(😢)款□□U和□I加□(⛺)产品□□□显(xiǎn )示□高带宽内存(HBM) 容量、性能和功(🚺)耗的(👚)要求(qiú )不断增加。

PC□(shì□□场(🥚)□(🚉)CFM闪存市场□chǎng )预(🍠)计(jì□)PC销(xiāo )量(🗣)在连续两年出现□位数百分比下(□ià )□之后□🦏)，到□0□4年将(jiāng )□现低至(😒)中个(gè □位数(shù )□分比的增□🏧)长(zhǎng )。美光(□uāng□)预计PC OE□ 厂(□hǎng )商将在(zài )□□24下半年□始(➿)增加搭(👍)□dā □载 AI□的 □C，每台额外增□4 -8□□ DRAM容量(🛁□，SSD平□□)均容(🐊)量(🤱□也会增加。□/p>

□s□rong>Mobil□市场：在移动领域□智能□□□(□ū )求显示□复苏迹象(xiàng□)，CFM闪存□场(□□□(yù )计2024年智能□机□货量将□幅增长□美□预计(jì )□能手机OEM将(jiān□ )在□024年开始大量生产支持人工智能的智(zhì □能手机(❗)，每台额外(😠□增(zēng )加4-□GB DRA□容(róng )量。

<□>□□t□ong>汽车和行业□场：工□gōng )业和汽车市□边缘□(ré□ )工(💲)(g□ng )智能的(🔈)扩(k□ò□)散持□□加，对内□需求□将显著增加。CFM闪存市(□)场□计支持□工智(z□ì )能的工业PC的□存容量比标□P□□□长3-5□□与□□biāo )准(zh□n )□AI□频摄(🛄)像(💠)机(🙀)相比(□)，支持AI 的边缘□□安全摄像□的内存容量增□🔈)加(jiā )了□倍。<□p>

2024年(👏)一季度存储价格(gé )□判：□/strong>24Q□□整体存(cú□ )储市场□chǎng□□价格展望乐观，其中Mobi□e DRAM及NAND Flash□□MMC/UF□）均价季涨(🗨)□将扩大至□8~23%。20□4年(😞)第一季存储器价格走(🏜)(zǒu )势在(🕴)□□端需(xū )求□(ch□ □续，□□原厂仍未拉升稼动(d□ng )的□况(ku□ng )下，供需缺口加大，Mobile□储器□幅将较其□应用更明(⬆□显□🌛)，将□为该季领涨项□□mù )。

□□24年(nián )第(🍵)一季度价(□)格预判：1）NAND :为□□缺□(🍇)(h□ò )，□方持续扩大NAND Flash产品采购以建立□□(🌽□库(💰□存□c□(♋)□ □水(shu□ )位(🎐)，而(😺)□应(yīng )商□减少(🙄)亏(⏩)(ku□ )损，对□□高价(jià□)格□在必(□ì□□□，预(👹)估(💠)□0□4□□一季(j□ )N□ND Flash合约价季涨幅约15-20%□□中预期□SS□涨□15-20%，ESSD涨幅18-23%，eM□C □F□涨幅□🉑)1□-2□%，□D □AND wafers 涨幅8-13%。□st□ong>2）DRAM：□024年第一□□□AM合约价季涨□□13~□□%，其□qí )中M□bil□ □RAM持续(xù )□□🔱)涨□目前观(□uān □□，由于20□4□年需求展望仍不明朗(⛔□(lǎng )，□原厂认为□□éi□)持续□□□□减(🔲)产(❄)仍有其必要，□□持存储器产业的供需平□(🚹)(□éng □。<□mg src="h□□p://img.□rjimg.cn/2024/02/weixin□one□□024020707442806□.png"□al□=□图片"/>

□□S2□2□-□K海力□着重强调存(cún )□在A□时□(👄)发挥关键(📀□□(□uò )用：随(□uí □着生成人工智能(🛂)的(□e )普及，存储(📖)□重要性将进□(🛁)步提高(gā(□)o□□。<□s□rong>他□表□□“S□海力士□在向(📍□ICT行业提供来自世界□佳技(jì )□的产品，引领(😂)“□□🛋)存(□ún )储为□心的人工智能无□不□”。郭社长(🔔)在新□□□)□□□(🛹)上(🤩)提到：□CT行业在PC、移动(dòng )和现在基于云(yún )的人工智能时代发生了巨□的发展。在整个□□🔭)程中，各种类(😩)型和大量的数据都(□ōu )在(📯)生成(chéng □和□播□现□，我们□入(rù(🚟) )了一个(😤)建立在□有(y□u )□□(🏇□基□上□AGI新□□(💣)。因此，新时□将(🥝)(□i□□g )□着AGI不断生成(chéng )数据□重(🍥)复学习(□)和进化的□□迈进。在AGI时代，存□将在处理□据方面发挥□键(🔕)□□。□/s□ro□g□从计算系(□ì )□的角(jiǎ(□)o□)度来看，存储(🐜)的作□□🤯)甚至□为关键□以□(□)(qián )，系统基本上是(🕘)数据流从C□□到内存，然后□顺序(□□□)的方(f□□g )式返回CPU的迭代，□这(zhè )种□构□□合处理通过人工智□生成的(d□ )。现在，人□智能□⛏)系统(tǒng )正在以并行方□连□大(dà )量□□🎩)□智能芯(💨)片和存(🛑)储(📊)器，以加(j□□ )速大(❔)规(📞)模数据□理。这(🍃)意味(🦀)着人□□én )工□(🦁)能系统的(🐴)性(🕦□能取决□更□gè(□)n□ )强更快(🔓)(□□ài )的(de□)存□。人□rén )工智能时(🚣)代的存储方(📢)向□该是(shì(□) )以最快的(de□)速度(🌅)、最有效的方(🌌)□(🗺)和更□(dà )的(de )容量□(💲□理□🎒)(□ǐ□)数据。□/s□rong>□与(🐇)□□一个世纪□存储开□□致，后者提□tí□□□了密□(dù )、速度(dù )和带宽。

□p>三星、SK 海□🍅)力士(shì )□□(🧛□光(⏮)存储□巨头(🙄)将极大受益□消费□🐓)电子的复苏。值得(d□ )强调的□，在消费电子□💬)回□的带动下，存储芯片在□□Q4合约价报价优□市场□(🍆)□。□(👈)□，D□AM方面，DDR5上(s□àng )涨□5□(🥊)20%，□DR4上(🏮)(shà(🛸)ng )涨□0～1□%□DDR3□(shàng□)涨(🏋□10%□涨(🛒)幅优于原先(□iān )□估(gū(😸) )□5～1□% ；而在NAND□Flash方面(miàn □，目(□)前(qi□n )每家厂商平均(ju□1 )□□少2□～25%□涨幅比DR□□更□🅱)大。□/p>

<□□□计算芯片方面(🍉)，根(gē(🛒)n )据研究(□□机□Jon Pedd□e Research统(□□计，20□3年第(□□ )三季度(🎩)，□□PC □PU出货(hu□ )量达到□dào )□190万□，环比增□zē□g )□(🤝)16.8%，PC C□□出(📇)货量环比□长15.2%。PC □PU市场中□□伟达□英特(🕊)尔□AMD□□chū )货量均显(xiǎn )著(zhe )增(🎮)长，其(qí )□AMD环比增长达36.6%□市场(chǎng )份(⏯)额方□，英(y□(🙊)□g )伟□为19%，英特尔(🏋)(ěr )为6□%，AMD□17%。目前(🥊)个人(👒)□脑的(📉)GPU搭□率为117%，比上(🏳)季度增长1□6%，这(🏦)显(💢)示(🤢)出搭(dā )载(zǎi□)独□显卡的PC占比(🚗)□加。此外，□式机独□显(xiǎ□ )□□比增长了□7.4%。□注智能手机So□的高通(🆚)□联发科、海思也将(jiā□g □□大□益于消□电子的(😳)复□□

□p>□img sr□="htt□://□mg.jrj□mg.cn/202□/0□/we□xin/on□_20240□070□4428987□png" a□t="图□"/><□p><□>根据 Counterp□i□t Research 的 《智能手机 □60报(b□(🏵)o )□》 对□□(qi□ )智能(□)手机□□量□😹)□预测，预计 2023 年全□智能手机□(chū )货(🛩)量□(⤵)同(□□ng )比下降 5%，达到 12□亿□□为(wéi )近□j□n )十年□低□□ī )水平(□)。□□，预计第四季度□(🖖)货量(l□àn□ □将同比增长□□%，达到 3.12 □(🚵)台(□á□□)i □。北美和欧洲的□□量□li□ng )预计将与(yǔ )去年(🎻)□平。但(dàn )□国□guó□□□中东和非洲 (M□A)、印度等新兴市场成功□□颓势(📴)，从 2023 年第(🔗)四季度起(q□□)□成为□😽)智□手机市场的新增长引(□□擎。<□p>

<□mg src="http://i□g.□rjimg.cn/2□24/02/□eixin/one_2□2□02□7074429302.p□g" □□t="图片"□>

□.1.3□模拟芯片：传A□I上调价格，涨价有望□蔓□màn )延至(□)□(👕)拟芯片

国际□jì(📓) )电子□情20□□年(🚺)12月(□)28□讯(xù□ )，近日，□消息称，模(😝)拟芯片大(👺)□ADI（□□(🕝)诺半导体□(🌮)向大陆地区经销(😰)商发出□□)涨价通知，计(jì )划2024年2月4日开始□(□)涨售价，涨幅预(□)(yù(🧚□□)□(🍏)一□(🤜)两□□此次涨价包(bāo )括□订(🚄)单及现(xiàn )有订单。函(🌿)件内容(🏢)显示，此次(🛵)涨□在10%□20%，包□□(🥠)订单□现有预订□(📲)求。该□🖖□公司(🔛)还(□ái )给(gěi )□同时段(🎌)量产的产(🍪)(c□ǎ□ )品作(😞)了□分，如(🧓)量(liàng )产2□年涨幅约(👅)在15%，量产□🎁)25年-□0年涨幅约在(💮)20%。此□□价体现出A□I对□□□🍔)需求回升的乐观态度。一方面，模拟芯片生(shēng )命周期相(🤫□对长□芯□厂往往为□推(tuī )□、普□新(🏾)产品等应用(👤)，都会对老产品进行□价，□DI通过(🤓)提高旧产(□hǎn□)品(□ǐ□ □□格，□动客户换新产(chǎn )品；另一方面，也透(□)露出(chū □下□□求(□□回升，对未(□)来业绩成□的(🆘)信心。

在过去的(✌)一个月□□2.25-01.25)模(🌌)□芯片(□iàn )厂商股价下行，大部份(□è(🧥)n )厂商股□□现下跌。□中/矽(🎼)(xī□)□杰/圣邦股份/思(□)(sī□□瑞浦近一月股价分别(bié )下(□ià □降 7.3%/21.1%/2□□7%。<□p>

部(👙)□汽车□仍缺货，TI大(💈□部分□料的交(👸)期已恢复(fù )正常。热门型(🍫)□□MS320F□8335PGFA□□□□□跌□🅿)，当(👓)前(✋)现(xià(□)n □货价格在60-70元左右。对于□I来说，现货市场整体(⛲)还是(❌)低迷。TI 的逻辑□件和线(□)(xià□ )性□件产品(□)□pǐn□)方面，□8□20周(zhō□🌡)u )内(🌔)供应(🖋)持续改善□TI的(🎃)高速ADC□列、(□)高精度(📝)运(yùn )算放□器系列、隔□□lí □系列和(🐒)高压和隔离电源□(🕎)列产品的□应仍(réng )然紧□。另□，TI对于工业□需(🛒)求□太□好，目前处于(🎌)库存调□阶段□<□p><□><□m□ src="http://im□.□rj□mg.cn□□024/0□/we□x□n/one_2024020707□429759.png"□alt□"□(tú□)片"/□□/p>

DD□C随着202□年价格基本稳定或略有(😀)(yǒu )下降，随着电视(□)、游戏(😻)□□(□□□和(hé □商用□记本电脑□大型□用出货(huò□)量□升□动□D□C 需求增加。但(d□n )由(□)于持□🦓)□的□场压力□DDIC 价格预计将继续(□)呈下降□势。中(🧙)(zhōng )国工厂(⛪)□面板生产(chǎn )日(rì )益集中(zhōn□□)□□长期主导 DDIC□市场的中国□湾供(🗺)货□面临巨大(dà )压力(□)。根据Tren□force数(s□ù )□，2□22年至2023年，中(zhōng )国大陆(🦖)TV D□IC市场份额持□增加□从□□.6%提升□23.3%。□p>国□大厂23Q3收入同比持平(🛄)/微增，2□□4展(zhǎn )□(wàng□)营收或环比下行。<□strong>国(🛢)际□拟芯片大厂TI□MPS近期发□23Q3季(□ì )报(□ào□□，各大(d□ □厂(🚎)商业□在(□ài )各自的□游应(yīng □用(yòng )领域表现均(🛂)呈现□(🗾)□(huà )□态势，□I的模拟领域营收□□□ōu )□33.□□亿美(🔆)元，同(📩)比-16%，嵌入式处(🎺)理(🆙)领域实现营收□.9亿美□，同比+8%。

图片5.□□4 功率(□□□件(ji□n□)：受地震影响部□(□èn )日本功率□导□□厂(🚧)停□，部(bù )分品□🖊)类行情或□波动<□str□ng□

<□>在过去的(□□一个月□y□è )(12.25-01.□□)大部份功(👻)□器件厂商(shāng )股价(jià )走低(dī )，仅小□🥍)□(🔚)分厂商股价出现上涨□其中英(🧜)飞凌/□法半(bàn□)导体/安(ān □森(⛩)□/□olfs□□ed近一月股价分□□降 9□8□/9.0□/13.□%□23.0%。<□p>

图片中国□车工业协会发□fā )布□(⏯□车产(🚰□销(xiāo )数据。□-11月□汽车产□分(fè□ )别完成□c□éng□)□7□□.1□辆和2693□□万辆，同(🖊)(□□ng□)比分□f□(🏝)n )别增□10%和(hé )10.8%。预计20□3年我国汽车总销量为3000万(🏮)辆左右，其中乘用车销□为2600万辆左右，商用车销(🌰)□xiāo□)量为40□万(□□辆左(🎦□右□✳□，新能□□车(chē )销量为940万辆左□，出口量(□)□480万辆左(z□ǒ )右。中□协□时□□(cè(□) )□20□4年我国汽车总□□为3100万(wàn )辆左右(🧜)□其(□í )中乘□车□(🥢)(xiāo )量为268□万□左右，商(shāng )用□销量□(□éi□)42□□(😣)(wàn )辆□(⛱)右，新能源□车(🦒)销量为□15□万辆左(✉)右，出口量为550□辆(liàng )左右。随□中国经济逐□恢(huī )□，根据□汽协预计，汽(😚)车市(□□ì )场需(🍀)求将□jiāng )□(🌲)续保持稳□🐀)□增□□未(🌨)□□国(😮)汽车市场(chǎng )将进入□□00万(wàn□)辆级□的新(🔛)阶段。□□□><□>□据□rendf□rce数据(j□□)，新能(□)源□(qì□)车预计(🧠)□024年成长(z□ǎ□g )□(lǜ )为32□，总销售量□计将达到1,700万台。比亚迪在(zài )插□(□□□n □式混合动力车市场中保□领先地(□)位(wèi□)，□(□)极拓(t□ò )展□牌和产品□合。理想汽车凭借□国大型 SUV 需(xū □□(□)的成长，□得第二名（1□%），实□了第(🎇)一季销售(shòu□)超过 1□ 万辆的里□🈴)程(□□□(🌙)。

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□p>国□功□大厂分□🔰□部□(🗂)营(yíng )收受□下(🐔)游(yó□ )需求分化明□，国(gu□ )际大厂Wolfs□eed预期23Q4营(yíng )收环比微增□部分中高端产品或(🚯)□准组件逐□⛓)步面(mi□(😨)n )临价格压力。<□p>

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海外龙头Q3普遍□现□动率(💄)提升(🧖)、毛利率和(⚽)□收环比增长。□）稳懋：20□3年□🧖□第三□合并(b□□g )营□为新台□41.65亿元，略□于原先的预期，较(□)前(🔤)□季成□6%，□去年同(🤥)(tó□g )期(qī )成长(🤰)□%。由于产(chǎn )□利□率自上一季□40%□升到50%□加上在产品组合□面也略优于□□的(⚾)□估，营□毛利(lì□)□自第二季的20.1%上升□□hēng )到22.1%□营业净利率也自上□🚩)一季的-4.3□回升到(dào )1.7%。2）(□)Qorvo：23□3营收实现环□(bǐ )增(zēng□)□，23Q4公司营(⛱)收指引中(□)□zhōng )值10亿美元□9.75□□10□25□(yì )美元)，同(□)比+3□.6%/环比-9.3%;预计□Y24全年(niá□□)(CY23Q2~C□24□1)营□yí□g )收将实□同□正增长。□.1.6 CIS：消□电子景气回(hu□□)暖□补库拉动业□回升□□□ □IS 2□年有望开启涨□□/st□ong>

□益□安卓手机景□(□)回暖、终端□🖊)厂商□存□化及新机拉(🚏)货(hu□ )需(🆕)□xū )求带动，CIS公司(sī )Q3□遍□来□(🍘□绩复苏。例如思特威(🖇)、韦尔股份□等本土(🗄)CIS厂商(□□业□(🚻□(jì )□：(🍹)思特威Q□营收7.00□元(📅)，同比(bǐ )增长(🌪)□.5□%，环(huá(□)n )比增长□3%；□□(🚱)股份Q3营□62.23亿□，同□tóng )比增长44.35%，环比增长37.58%；格科微(🥄)Q□□收12.93亿元，同比增长□□□ǎng )1□30%，环比□长17□6□%。□家均实现同(🙈)□(✉)比(bǐ )双□，市□shì )场(□hǎng )回□huí )暖已(📣)现端倪。同时，□1月底□三星(xīng□)向客户(hù )发□C□S涨□🛵)价通知□□年一季度(□)平(pí□g )均(🎧□涨幅高(□)达25%，且(□iě □个(🍛)别□品涨(zhǎng )幅最高(gāo□)□□(🈺□30%，成□本轮涨□□□🚥)度□大的(d□ )芯片品类之一。<□p>

□strong>5.2 代工：先□□程需求增长，台□电计划2024□□3□m产能提升至80□<□st□ong>

据□jù □Tr□n□Fo□ce的数据， 随着□(🔲)端及IC客户库(kù )□□续(xù□)消化至较为健康的(de )水位，及2023下半年iPhon□、A□dr□id阵营(□)□出新机(💸)(j□ )等□利因素□带动晶(jī□□ )圆厂第□季智能手机□笔电(🚁)相□xià□g )关零(lí□g )部件急单涌现。□此(🏉)影(😰)响，<□tron□>2023年第三季度全球十□晶圆代□(g□ng )厂商(shā□🎣□ng□□□□值合计(□)达□82.□亿美元，环比(♓)增长7.9%，回暖(n□ǎn□)迹□💊)象明显□<□strong>□□□zēng )幅上，□了(le□)□电、□虹、力积电3家公司(s□□□营(□)收环□下滑□📈)□，其(qí )余(y□(👜) )7家(jiā )□□均□比增(🗣□长(z□ǎng )。其□□zhōng )，英(y□□g )□尔□□4□□%的(d□ )数据在Q3营(🏋)收中增长(□hǎng )幅□(d□ )最大；□□□🐏)(huá □虹在当□(j□ )营(yín□ )收(🖕)(s□ō(🏈)u )下跌(diē □幅度达□.3%，下□幅(📺)度最大(dà )□<□p>

图□tú □片<□p><□>展望(🧣□未□wèi )来，TrendForce认为(□)□受半(bàn□)导□下行周期影响2023年全球□圆代工市场(□)规□💟)模约1,120亿美元，同比下(□□滑1□-1□%。不过，□也认为□□éi□□当前芯片库存(🗽□水平(🆑)已回归常态，2024年□nián )□人电脑、□能手(🐓)机□服务器等关键终(zhōng □端产品均有□呈现□□增长(🦑)，拉(🏐)动半导体需求□因此，Tre□dForce□断2Q□4前(qiá□ )后全(😥)(quán □球晶(j□ng )圆代(□)工(gō□g )市(s□ì )场□可能(🗞□确立上行趋□，并预(🍫)(yù )□2024年全球晶圆(yuán )代工□场规模有望(wàn□ )□来5-□0%的增长。□□p><□>图片□/></p><p><strong>2023年□2月，先进□程订单(〰)快速(sù(🐒) )增长，成熟制□产能持(🍡)续低迷。<□strong□□/p><□>□im□ src="http://img.j□jimg.cn/20□4/02/w□ixin/on□_20240207074432172.png" al□="图片"/></□><□><str□ng>5.3 封□：先□xiā□🌭)n )进(🎦)封装需□供不(🔺)□求，行业复苏趋势明显<□s□□□n□></p><p□<st□ong>2023年12月，先进封装需(🐹)求供不应求□行业复苏趋势□shì □明(□)显。</strong>根据芯八哥(gē )□(yù )计，日(r□ □月光看好AI、HPC及(🙋)车用等需□□(hu□ )升，先进封装订单□(gòng )不应求，12□产能□用率(💁□达65%，预□□月(🏩)订□□)单□续上升。长□🗯)电科技(🔧)12月(□u□ □产能利用率约80%，预计1月订单维持□定。通富(🔟□微电AMD订单需求(😴)增加(🌦)，12□□能利□□)用率□🐖□达85%，预(🚻)计1月订(🔙)单维持(chí )稳定。2023Q□以来□场逐步缓慢恢复，12月产能利□率也达到85%。</p><p□□img□sr□=□/p>

今年一(□)□度以来(l□i )，市场(⏸)对 AI 服□(wù )器□需求(□□ú(🛣) )不(🤐)断增(□□ng )长(zh□n□ )□加上 Nvidia□□强(📺)(qiáng )劲财报□造成(□)台积□(diàn )的 CoWoS 封装□为□门话题(🦄)□据悉，Nvi□□a、博通□谷歌、亚马逊、N□□、AMD、赛灵思(🐹)、Habana 等公□已广泛采用(yòng ) C□Wo□ 技(□)术。□积电董事长□(liú )德音在今年□东(dōng )□□表示(shì□)，最近因为□AI 需□增加，有很(hěn□)多订单来□台(□)积电，且都需要先进封装，□(zhè )□需求远大于现在的产能□迫(🎗)使(🚑)公司要急遽(jù(🖐) □增加先进封装□能□néng )。C□iplet/先进封装技术(s□ù□)□□带(⬇)动封□□业价值量提升，先(x□ān )进封装(zhuān□ )未来市场□间广阔。□□ole 分析， 先进封装 (A□□□□(🤯)入预计将从 2022□□□ 44□ 亿□元增(🦓)长到 □□28 年的 786□亿□🍥)美(🙈)□□年□□□复(fù )合□□率为 10%。在封装领域□2□5D、3D □hiplet□中高速互联□装连(🦓)□及 TSV □提升封装(zhuā(🚗)ng )价□量，我们预□有望□🔸)较传(🙅□统封装提升双倍以上价值量□带来较高产业弹(dàn□)性。业绩端来看，根据(🚏□各公□第三□度报□，可以□□ǐ )显□发现(xi□□ )□□司营收均有环(huán )比改□，□□净(jìn□ □□润环比(bǐ )改善或跌幅(fú □收窄，□体呈缓□复苏态(□ài )势。

5.4.□□设□及零部(bù )件□jiàn □□标情况：23年可统计(😐□设备中标(□)数量同比□□持高速(sù )成长<□trong>2023年□⏸)12月可统计□标设□数□共□235台，同比-14.23%。其中薄(báo )膜(m□ □沉积(🦀)9台，辅□设备1台(tái )，检测设备214台，刻蚀□备5□，□□□□□ )光设备1台，其他设备3台，热处理设备2台(□)。

□p□2023年，可统(🏡)计(jì □设备中标(biā□ □数量6171台，□(tó□g )比+3□□.□0%□其中薄□□🤴□沉积(jī □设备中(z□ōn□ )□82台，同(tóng □比+□□4.□9%；辅助(zhù )设备20□□同比□81□82%；高(gāo□)温烧□设备(🍳)□bèi )19台，同比+□3□.50%；光(guāng )□设备1□□，同比+5□□%；检(✂)测□(shè(🙁)□)备4024台，同比+400.50%；溅射设备□□èi )6台，同比□2□.0□%；□蚀设(□hè )备50台，同比-45.6□% ；□光设备□台，同比-41.□7□；其他设备1898台，□比(😗)□□156□□5%；清洗设备10□，同比-68.75□；□处□□(🙉)(shè □□24台，同比-7.□9%；真(📞)空□备13台，同比+□5.71%。

<□p□

2023□12□(🥡)，北(🐟)(běi )方华创□统□中标(biāo )设(📃)备1□台(□á(📔)i )，同比□52.78%，<□stron□>包(□)括8台薄膜沉(□□én )积(jī )设(□□è )备(🔮)，5□(□ái )刻蚀设备，□台清洗□备(🥖)，2台(🥔)其他设□。

2023年(🔩)全年，北方华创可统计(jì )中标□bi□o )□备232台(tái□)□同(🍱)比+22.□□%。□/strong>其中□薄膜(mó )沉积(jī )设□□0台，□比□□□7.50%；高温烧□shāo )结设备□9台，同比□137□50%；溅(□i□n □射□备7台□同比+□□3.33□；刻蚀设备□4□，同(❄)比-3□.33□；清洗设备8台，同(t□ng )比-42.8□%；热处理设备19台，同(□)比+58.3□□；(🍽)真空□(🔬□备12台，同比□140%□其他设备53台(⛵)，同比(bǐ )+178.95%□

图□□/p>

2023年1□月，国□gu□ )外半□体□部件可□计中标共35项□同比(bǐ □□□4.62%。主要为光□类18项，机械□xiè )类2项，电气□1项，□液/真空系统类14项。□公司□看□Newport可(kě )统(〽)计中□零部件最多，为11项，Pf□□f□er 6项，Elliot□ Eb□ra Singapore 1项，Inficon 2□(xiàn□ )□Br□oks 2项□□□T □项，蔡司9项，□KS 1□。□/□>

5.4□2 设备招□情(qín□ )况：2□23年(ni□□ )□统□设(🤽)备招标□量26□4□，同比(🐹)6.14%<□p>

2023年12月□□)可(k□(📒) )统□(jì )招标(💎)□备数量共203台，同(t□ng )□-80□08%。□p><□>□□mg □r□=□http□//img.□rjimg.cn/2024/02/w□ixin/one_2□2□0207□74434404.png" alt="图片"/>

<□><□trong>2□23年12月，华□华□□(kě )统(□)计(📴)(jì )招(🤑)□(biāo )设备共1□，同(🏻□比□66.□%。□中检测设(shè )备□🚞)1台。□/p>20□0-□02□年12月，□虹(hó□g )华(huá □力可统计□标设(🤝)备共(gòng )3589台，□/strong>包括24□台薄□沉(chén )积□(shè□🔌) )备、395台□🔋)□助设备、56台□tá□🚭)i )光刻设备、6□台后□🚩)道(🚃)(□ào )设(shè )备、□04台检(🥑)测设备、1□2台□✋)刻蚀设(👝)□、3□8台(tái □热处□设备□(dě(□□□□ )。

□img□s□c□"http://img.jrji□g.cn/2024/02/we□xin□□ne□20240207074434872.pn□" □lt□"图(tú )片"/>

<□p□<□□12月，整(zhěng )□分□fèn )销市场需求□□回升，2024年□业复苏□□🕓)(k□□)期。

<□mg src=□http:/□img.jrji□g.c□/2024/02/weixin/on□□2024020□0744□5126.png□ alt=□图片"□>

□. 终端(duā□□)□用(□□n□ )：看好消□♿)费(fèi□)电□复苏，关注(😨)元□宙发展□势<□p>

□.1. 消费□子：12月消费电子行(háng □业需求复苏(sū □加(🙊)速□A□引领产□🐚)业□级

基(🚏)于(□ú(□□ )Q3季□🥚□□的良好市场反□🤜)馈□□(🗓)内(□èi )机(📴)构普遍看好2024年的行情□其中(👐)，在手机领域，根□□DC□(🦌)测，202□□全球智能□机□货□🏝□量将同□下降(jiàng )□.1%至□1.9□部，2□24年全球智(zh□ )能□机出货量将□比增(□)长4.2%至□2.4亿部□在折(⏱)叠手机□域，根据 Counter□o□nt，20□□ 年全球□(s□é□)叠屏智能(néng □手机(😮)出货□预(🎩)计将同比增长52%达 2270万部□预计在(zài □202□□□nián )进入(rù )折叠□🚦)屏(pín□ )□(s□ǒu )机(j□ )的快速普□期(👓)，□025年将达5500万□；在PC领域，根□(🍾)IDC的数据， 23□3全□ P□出□🔗)(chū )货量(li□□□ )为 6820 万(wà□ )台□环(huán )比□长11□，出(ch□ )货量已经□续两个季度环□👦□比增□。□□□q□ )预(yù )测(cè )，PC 销量在2023 年□剧下降 14%后，在2024□□增长4%；□(ér )在笔□□域□据 Tren□Force的(de □数据(□ù )□2023 年三(sān□)季度，全球(🥖)□记本□□量已经□续两个季度实现□xiàn □环比增长。据□□测，2024□年全球笔记本市场(🍹)整□□)体(tǐ(🈯□ )出货规(🦑)模将达 1.72 □台，年□3.2□。

<□><□mg □rc□"http://img.jrjimg.cn/2024/02/weixin/□ne_20240207074435593.p□□" alt="图□tú )□"□>□/p>

□□□rong>6.2 □能□(□)汽车：新能□汽□□持稳□🆔)定增长，但市场竞□加剧

<□mg src□"h□tp://i□g.□rj□mg.cn/□0□4/02/weixin/on□□20240207□□□435818.pn□" alt="□片(piàn )"/□

<□□6.3 工控：(💆)工控□业需□仍偏□piān □弱□ruò )，□国产化进一步提□

12月，工控行业需□仍□弱，但(➿)国产化进□□(□)提升。

6□4□光(□□伏：□伏行(🕑)业正加速□库存中，库(kù )□□化(huà□)改善或延至202□年初(💌)

12月，光伏行业正(□)□□去□存中，□存□cún□)去(❗)化改善或延至2□24年初。<□p□

□片

□2□(□uè )，以(🔘)□yǐ )欧(ōu□)洲为主的海(🌟)(hǎi )外经□商库存较高，□库存(c□□ )或需□定(dìng )□间。<□p□<□>

6.□ 服务□👪)(wù )器(□)：高端(duān )AI服□器订□持续增(zēng )长，2024□行业维(📗)持(chí )高景气度

□p>6.7 □(t□n□□)信：(😙□行业头部(bù )厂商□存有所上升，部分投资有□缩□s□ō □□□行业竞(🔸□争加□□□strong>

12月，行(h□ng )业头(□óu □部(b□ )□商库存□⏰)有所上(□hà□g )升，□□投□有所□🦍)□(😚)减，行□竞争加剧□<□p>

□p>7.□本周□导□行情回顾

上周海□各重点指数表现(🐆)不(🐊)佳，大部□呈下跌趋势(🦏)，费□fè(⏸)i )城半导体指数小□💗□幅下跌□其中DJI Index□幅(fú )最(🙂)□为(🥋)1.1%，□OX Index跌(🍾□幅(⬛)为1.4%，HS□I Index□幅最大为5.4%。费□半□□指数□现处□🦑)于中值□近。

上周标□500□业指数□涨有跌(🚕)(di□ □，半导体及其设(□hè )□□🕖□指□上涨。<□s□ron□>其中零□😺)售行业指数涨幅□大为(🥚)5.4%，半□□□tǐ )及其设备指□涨幅为3□4%，科(kē )□、硬□与□备(bè(📅)i )□□□幅最(zuì )大为(🕋)2.5%。半导体及其(qí )设□指(👁)数表现(xiàn )优于行业平□表现。

<□><□mg □□□="□□tp://im□.j□jimg□cn□2024/02/wei□in/one_202402□7074437□42.png" □lt="图片"/>

<□□

上周(□)半□体□t□ )□情(□□(✖)ng )低□主(🏔)要指(zhǐ )数□上(🔪)周创□🕋)□板□🐜□指数下跌7□85%，上证综指下跌6.19%，深(🖱)□(zhèng□)综指下跌8□□6%，中小板指□跌(🕤□8□□1%，万得全A下跌9.27%，申□shēn )万半导体□(háng )业(🤢)指(□)数下跌12.72%□半□🎯□导体行业指数行情(🌬)劣于主要(□)(y□o )指数。

□p><□mg src="□ttp:□□img□j□jimg.cn/□□2□/02/we□□i□/one_202□0□070744375□1□png" □□□="图片"/><□□>□p>□img sr□="http://□mg.jrj□mg.cn□2024/02/wei□□□/o□e□202□020□074□37723.□ng" alt="图(🗒)片(piàn □□/>半导体各细分板块跌幅(♏)均□大，半(□àn )导(dǎo□)体制造□□跌幅最(🚒)□，□(q□ )他(tā )板(🍍□块(kuài□□跌□最大。<□stro□g>半□体细分(fèn □板块中(📷□(z□ō(🕞)ng )，IC设计板(🕝)块上周□跌13.□%□半导体(🧞)材(😥□料板□(□)上周下跌14□□%，分立器件(🐣)板□□周□跌13.6%，半导体设(shè )备板□(🌛)上周下跌11□5%，封测□📋)板块上周下跌□3.2%，□导□制造板□上周下(👩)跌(d□ē )1□.0□。

□p>

上周半导体板块(ku□i )□幅前1□的个□为：普冉股份(🤢)、、圣邦(🌴)股份、海(hǎi )光信息□□U、(♐)、(🔛)北方华创、、通富微(🐀)电、上周半导体□块跌幅(fú )前10□□(🔊)□□(🔦)：、神工股份、、新洁能、、、□、、<□p>

□/p>

9□ 本周□点□□公告<□st□ong>

<□>公司(sī )于□🚯)2024年1月29日发□业□(jì )预(y□ )告(🐿□，预□(□)2023年度营业收(shōu□)入为35-37亿(yì(📣□ )元，□比增(z□□g □长20%-22%。□计2023□年(n□án □□(□)实现归(guī )母□利润将出现亏损，实现(x□àn )□65,000.□0□(📸)元到-5□,000.00万□。预计(jì )归(🔵□母扣非净利润(rùn )□66,167.85万元□-□6□167.□5□元□🥕)。

【华天□(🏤)技□jì )□002185.SZ】

公(Ⓜ)司于2024年1月29日发(fā )布业□□è )□预告，预计20□□年实(🧙)□(xià□□)归属(shǔ )□□(□h□ng )市公□□东的净利润(rùn )盈利20,000万□－2□,□00万元，比上年(nián□□同期下□7□.47□－62.86□，□年同□□利75□394.54万元；扣除□经常(🤭)(cháng )性损益后的□(j□ng □利□亏(kuī )损38,000万□－□0□□00□元，上(sh□ng □年同期盈利2□,406□□7万(wàn )元(🐴)；基本(b□n )每(🏼)(měi )股(g□ )收□盈□0.0624元/股(💬)－□.□874元(💛□/股(🚟)□

<□tro□g>【普冉股□ 68876□□S□】<□p>□p>□司于(🖋)2024年□月2□日发布□绩预告，预(🗝)计2023年(□i□n )年度(👶)实□营(➰)□(🛶)收入为105,000万(□)(w□n )□到120,000万元□与(👑)上年□期□法(f□□)定披(pī )露数据□(🕚□相比，将增加□2,517.17万元到(❣)27,□17.17万元，同比上升13.53%到29.7□%□实□归属(s□ǔ )于母公司所有者□(de )净利(🎀□润为-6,300□元到-4,2□0万元□与□年同期□法(🐋)定□□😦)□(lù )数据）相(xiàng )比□将减少12,□14.6□万元(🗃)□14,614□63万元(yu□n )，同□下降150.51□到175.□7%；实□归属于母公(💟)□所有者的扣除(chú )非□(😌)□□损□(🧢)的净利润为-□,500万元□-□,700万□，与(❗□上□同期（法定□露数(s□□(⤴) )□）□比□将减少□,007□26□元到11,8□7.2□万(wàn )元，同比下降□72.35%□357.01%。

【 688362.SH】□/p>

公司于2024年(n□án )1月(🦆)□9□□(fā )布业□(jì )预告，预(yù )□2023□年度(dù□)实现□业(📏)收□230□000.00万元□(zhì )□50,0□0.0□万元，同比(bǐ□)□加5.6□%至14□84%。实现归母净(j□ng )利润□rùn )-1□,00□.00万元到-8,500.00万元，□比减(jiǎ(□)n )少□61□54%□186.8□%；实现(🏺)扣(kòu )非净利润-18,5□0□□0万元□-14,500.00□元，同比减少(💌)345.60%至41□.35%。

【伟□🥨)测电子 □88372.SH】□/strong>

□□□公司□sī )于(□)□yú □2024年1月□🐒)29日发布业绩□□)预□，预□□02□年(🕛)年□□现(👵)营□收入7□□650.00万元左右(🌰)，同比增(□)加0.47%左右；实现(xiàn )归(guī )母净利润12,000.00万(□)(□à□ )□左右，同比减少(sh□o )50.68%左右；□现扣□🍔)非净□润9,□00.00万元左(🛹)□，同比(🍌)减少(shǎo )55.33%左右□

【 001□0□.SZ□□/strong>

□司于(yú □2024年□□29日发布业绩预(❇)告，预计□023年□度实现归母(mǔ )净利□2,400万元–2,□□0万元□同比减少□□h□o )56.84%-64.28%；□现扣非净利润□,300万元(👿)(y□án )–1,□00□元，同(tóng )比增长13.20%-56□74%□<□p>

【(🚯□佰(🍧)维存□🗡)储 688525.SH】(🏐)

□(gō(🔱)ng )司(👧)于(💎)202□年2月1日发布□关于□🚤)推动(🤕)□司“提质增效重□报”及提(🖌□(tí□)□回购股份的公告□，公司□(🏙)事长(zhǎng □□实际(jì□□□制(🐺)人□成思先生提议公司使(🐮)用□有资金通过集中竞(jìng )□交易(yì )□式回购公司已(yǐ )发□□部分人民币普(pǔ )□股（(🕋)A股）□□，回购资金总(zǒng )额不超(chāo □过人民□(👝)2,□00□元(yuán□)（含），不(🌧)低于人民□(🐗)□,00□万元□含）；(❓□□购(🚥)价不超过人民币53元/□（含）(⬇)。本(b□n □次回购(gòu )的股□(❎)将在(🏀)□来适宜时机拟全□用于实施员□持股计划(♌)或(👜)股权激(🏄)励□

□□>□□□ 本□□导体重□(✌)新闻

□strong>美将中国(🤗)(guó )芯片公司(🏝)(sī )列入歧视性清单(🌧)，外交部□应。□/□tr□ng□2月1日消(💜)□，近日(rì(□)□)，美国国防□再□□些包□(🦗)(kuò )长江□储、旷□科技、禾□hé )赛□sài )科技在内的中国(guó□□) )芯片、人工(□)智能公司列入□国所□“□国(🖋)军□(🖲)企业(yè )名单”□此□cǐ )前华为等□□ěng □也在□单内□□□(🆙)，外交□发言人汪文(wé□ )斌(🔰)2□1日(rì )表示(□hì )：我们坚(🤨)决反对□方泛化国家(□)安全概□，划设各类名目(mù )的歧□性清□，无□打压(□ā )中国企□，破坏中□正□🕗)常(ch□n□ )经贸合作。<□p>

□泰□🍓)科技获超□0□0万部订单，或(😩)重新成为三星(xīng )□(zuì )大□□M供(🔜)□□。据(🐦)中国证□报，三星近(jìn )期已□释放 2□24 年(👄)手(shǒu□□机 ODM 订□，其中□泰科□承接了超 4000 万部手□🐆)机 □DM 订单，或重新成□三星(x□□📑)ng □最大的(🕉)(de ) ODM □应□□值得一提的是，闻泰□(kē )技是全球智能(nén□ )手机 □DM“三巨头”□□，该公□gōng )司与、等(🕌)合(🧓□计占据全(🗣□□智能手机 ODM □场□过 □5% 的份(🚻)额□□/p>

□□trong>Vision P□□ 已□用最□zuì )轻的材(cái □料(li□o )打造□zà□ )，目前技术□法做到更轻(qī(🐆)ng )□小□苹果(gu□ □空间计算(□□àn □□(🥏)备 Vision Pro□即□(jiāng )□售□该(□)(g□i )头显以其□高(📪)分(fèn )辨率(lǜ□)和沉浸式体□(□àn )惊艳(👽)(yàn )四座(🍒□。然□，这款产(c□ǎn )品也并(bìng )非完美，□重量和尺□引(🚕)来□(b□ )少质疑。V□sion Pro □□ 2300 万像素的超高□辨(🤱)率(□)显示屏□能够带来极其逼真的视觉□(t□ )验，□内□(bù )□(□□ )载□ M2 芯片和(hé ) R1□芯片，可实现近乎零延迟的运□。然而，这款设(shè )备□□为 6□0 多(⛅)□duō□)克，长时间□(🏙)戴(🤞)难(🔣)□(□□感到负□。著名虚拟现实专家Ca□o□in□ Cruz-Ne□ra 认为，头显设备的重量和尺(chǐ(🧗) )寸会直接影响用□(□□体验(yà(🎛)n )，并表示只(🦊)有将□□R 头□💀)显做得(dé □□□➖)轻巧舒适(🎅□，才能(□én□ )实现大(dà )规模普及(✂)□她强(👱)调，目前的□(□)术水平距离□□目标□有很远的□(🐟)(lù □□走。

□stron□>三(☔)星电□在硅谷设立新(🔵)□验□，负责(zé )下一(y□ )代(dài )3D DRAM内存研发。科创板日(🏯)报(🛬)□bào □1月29□讯□三星电子称□(□□已经在美国硅谷开(kāi )设□一(yī )个新的R&amp;D研究实验室，专(💢)注□下(□)一代3D□D□AM芯(□)□□🔰)□□😧)开(🍉)发(🕘□。该实验(y□□ )室位(💅□于硅谷De□ice Soluti□ns America（DSA）□营之下□负责监督三星在美国的半导(□ǎ□ □□生产(📸)，并(b□ng )致(□hì )力于开发新一□的D□AM产品。<□p>马(👟)斯克(🗼)(kè )□布首位人类(🌬)已接□□Neu□alink □机芯片植入手术。马斯□📃)克今□(tiān □在 X □布贴文，声称全球首(💉)位□✋)人类患者□✡)已在(zài )昨日接□(shòu )Neural□n□ 脑机□片植(zh□ )入□术□植入者恢□良好。马(😡)□克表示“初步结(🔽)(jié )果显示，神经(❓)(jīn□ )元尖(jiān )峰检(ji□n )□很有(yǒu )希望”，但(🕣)没有公布更多细节。据称，Neu□al□nk已在 2021 年对羊、猪和猴子(⚾)进行了 1□□ 次手术□2022 年进行(h□ng □了□□94 次。但该公司尚□□其设(👿)备(📦)植入人体。2□23□年早(□ǎ□ □些时(□)候，□(🕣)国食品□□物管□guǎ□ )理局（(🚘)F□A）批准了 Neura□ink 对其设备□行人□□(👺)(s□□□)验(😭)，□斯(sī□)克将□描□为“头骨上□ Fit□it”。2023 年(📽) 9 月，该公司开始(□hǐ □为其首次人□试验招募□愿□(zh□ □。□eural□nk的目(⛹)标是(🏙□使用(□)植入□□(nǎo□)的微(🚏□型□xíng□)电(□)极实(🥋)□“治□重要疾病□bìng )”及“与(yǔ )人工智能(🎏)的共生”，□(hào )称(□)旨□(zà□ □令截(💖)瘫的病人恢复□动能力，让失(shī )明的病人重□看见世界(⭕)。

<□tro□□>英□尔与日本NTT合作开发硅光子技术，获□50□□yì )日元补助。□□□□ěn □公□(🍑)NTT和英特尔宣布□将联合(□)开(🛴)发采用“□电融□róng )合”（硅光□）技术的下一代半导体，他(🕥)们将与半(🐘)导体制□商合作，共同研究大规模□□□)产光(🕒)电□合半导体□□(bèi )的技术(shù(□□ )。韩国SK海力士也□(✖□参与此次合作，日(🐝)本政(zhè□g )府(□)将(⏬)为(wé(📢)i )该项□□供总额(é )约450亿日(r□ )元的资金支持。硅光子技术使用(yòn□ )激光替代依附(🏚)铜线的电信号(h□o )，用(🧥)于芯片与芯片之间的□□，可以显著减□jiǎ(🍹)n )少(□□能耗。当前芯片(🏚□运行□(sù )□越来(🌹)□快，大(🤭)规模集□运(🕠)算□要巨量的数据吞(□)(tūn □吐量，□此世界□大厂□均□🕔)在(□□研□硅□子技□，以(□□突(□□破当前(👕)半(b□□ □导(□ǎ□□)□发□□□(🌓)，□时有(👔)(yǒu )□于减(jiǎ(💆□n □少能耗。然而(🏸)(ér □，计(jì□)算□⚡)载体从电□为光(guāng□)，还要替代□□电子器件(🎖)实现□统级应用，面临诸(zhū )多难题。联发□🥉)科天玑 9400 芯(🏂)片第□季度发布(□)□□台积电 3nm 制□zhì )程，能效提高□32%。□/strong>蔡力行(háng )指出(❕)□天玑 9300 芯片取得(🍗)巨大成□，联发□□ AI 手机换(⬆)机(jī □潮深具信□xìn )心□❗)，并计划在今(□īn □年□四季度推出天玑□9400，采□台积(jī )电□3 纳米制程(ch□ng )，而它(🥫)(□ā )将(□)超越 930□ 再创□□。与高通□tōn□ )不同(😎)的是，联□科今□(nián )□□(🚓)续采用 □□m 的 C□U 架构，大核从 Cor□ex-X4 升□(💓)(□í )到 □□rte□-X5。其□方面，天玑(🚅□ 9□00 预计将提(□í □供 LPDDR5□ 内□支持，因为□□⛩)地 AI 运(🐂)算需(🚂)要□□□kuài )、更高效的内(nèi )存。此(✝)□，□(lián )发科 2□24 年初□c□ū□)还□(📝)□与台□(□ī )电(🎬)□作开发其首□shǒu□)款□3nm 芯(❎)片，能(□)效提高□32□，并于(yú ) 2□24 年开始量□□📈)。

□s□rong□11. 风险(⏳)提示□

产品升级(j□ □迭代不(□□ )及□🚶)预期风险、市场竞争□□ji□ )剧的风险(xiǎ□ )□客户集中度(🐦)(dù )较高的风险、需(□)□不(bú )及预期(🏰)风□□/p>...详情

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    色综合久久久久久久久久-麻豆国产精品色欲AV亚洲三区-润叁彩影视剧情简介

    观点□周行情概览□□周半导体□🐬)行情(qíng )低于□□□hǔ □要指数。上周□业板指□下跌7.85%，上证综指下□🤲)□6□19%，□证综指下跌8.06□，中(zhōng )小板指下跌8.91□，万(🎀□得□A下跌□diē )9.27%，申万半导(dǎo )体行业指数下跌12.72□，半导体行□😾)(hán□ )业指数行□劣于□□zhǔ□)要指数□📛)(shù )。□strong>半(🗡)导体□细分(fè(🦀)□ )板块跌(d□□ )幅均(🏯)较大，半(🈶)(□àn )导体制造板块□幅最□，其他(😡□(tā )板□🆑)块(📤□跌幅最大。半导体细分板块中，IC设计板块上周(□hōu □下跌13□3%，半导体材料板(🗾)块上(🏅□周下跌(diē□□14.9%，分立器件板块上(💀)周(zhōu □□跌(diē(✅□ )13.6%，半导□设备板块上周下□□1.5%，封测板(🥫)块上周下跌13□2%，半(bà□ □导体制造板块□周下□11.0%。

    行业周期□前处于(yú )相对(💗)底(□)部区间，我(🎞□们认为短期来□□ái )看□该□高□需求(qiú□)端□化的□锐度□优□复□的(de□□品种财务报表有望优先改善(😔)，长期□qī )来看天风(❕)电子□队已□🥩)覆□的(de )半导体蓝筹(chó(🌁)u )股当前(🍜)□qián )□经体□🗽)现出□(🙉)值的较低水□😷)位，□(🏞)营上持续优化迭代的□司在下(xià )一轮周□□点□(🐘)望取(➖)得更好的市(shì(□) )场(👭)(chǎng )份(f□n )额和盈利水平。创(🎺□新方面，人工智能/卫星通讯/MR将是(□hì □□(□ià□ □大的产□(yè □趋势(shì )□产(🔍)业链个股有□随着(🌚)技□创新(xīn )的进度持□体现出(🦅)主(🏯)题(🍋)(tí )□机□。

    产能□：中芯华虹□周将披露4Q2□业绩□jì )，看好□圆代工周□复(fù□)苏。□芯华虹(hóng□)将于本周2月□日披□4Q□□业□(jì )，前期□(⛽)引(💺)4Q23营(yíng □收(□hōu )□比增□1%-3□□毛利(lì )率(□ǜ )环比(🥏)下滑至16%-18%区间，□□半导□dǎo )□前期(🚴)指引4Q23营(💹)收(🏋)(shōu□)环比下滑至4.5-□.0亿□(m□i )元，毛□□🌇□率□比下滑(👧)至2%-5%区□。四□sì(🤥)□)□度下游(🔃)需求(🎫)受(shò□ )到手机(♌)行□旺季(jì )影响有所(📓)(s□ǒ )修复，但部分(fèn □设(□)计□司□Q仍(r□ng□)处于□(🎊)价去库存□段，□□大陆晶圆代□产能利□(🏙)率处于相对低位□我们认为(🏭)当前行业库□已处□相对健康水平，半导体行业周期处于相对(🦊)底部区□(jiān )，□□随着5G/□I等新技□(shù □迭代及□产替代的持□(x□ )，大陆晶圆代工的(🍠)产□利用(yò□g□)率有望逐季□👵)修□，进而带动业□端改(g□□👻)i )善。<□p>需求侧：□通□□23业绩(jì □超预期，指引24年(niá□ )全球手机□货(😯)□重回增长，看好5G□(♐)□□开启新□换机潮。□通于□□ú )北(bě□ )京时间□月31日(rì )发(🏚)(f□□)布1□24财季（季度(🐋)截(jié □止于2□23□12月(□□24日）业(👝)绩，公(g□ng )司实(shí □□季□(dù )营收99.35亿美元(□)，同□+□□□超(chā□ □出(ch□ )前(👪□期□引上线□91□99亿□元）。其□手机业(🖍)□（营收66.87亿美(mě(🏃)i )元□同□+16%）和汽车业务(🎾)（营收5.9□□美元□同比+31%）贡□了(🚁)□(🚺)要(🐅)□收增长(z□ǎ(👪)ng )，公司预计2024年手机(□ī )行业(🌆)重回增(zē□g )长，预(yù □计全□quán )球手机出□量同比持平或□个位数增长(zhǎng □，其(qí )中5G手机高个(🚡□位数或低(dī □双位□增长(zhǎn□□)□我(🌝)们预计5G和AI有望(🐪□成□□(□□n )的换机推动力，三(sā(🛌)n )□S24系(🌴)列的大(dà□□卖(🦋□具(jù□)有行业□(fēng )向标的意义(💚)(yì )，新功能有望(w□n□ )给□(s□ǒu □机行业带□(🌝)□价齐(qí □升的机遇(❔)□相□(🍌□供应链值(🌛)得(d□(👊) )关(g□ān )注。

    <□>□strong>1）半□体□计：(🙎□□□stro□g>/////□//□天(□)风计算机覆盖）/（天风(fēn□□)□□机联合覆盖）□////□////////////////□□

    □□tro□g>2□strong□）半□🐹)导体□□⛅□料设备□b□i )零□lín□ )部(😖)件<□st□on□□：（天风机(🙅)械联合□盖□///（天□机(✖)械(✔)覆□）///（(🎖)天风□新覆盖(□)）///（□风机械覆□fù )盖）/□天(tiā(🥕)n□)风机械和(hé )□工(💴)联合(hé )覆盖□；(□)//（天风机(🙀)械□盖(gà□ )）///（(🦒□天风机械联合(hé )覆盖）/（天风机(□□ )械□盖）/（天风化□联□覆□）//（天风(🤼□机械联合(👝)(hé )覆(fù )盖□💙)）/□///□//（天(□)□化(□)工覆盖）/□（□风机械覆(fù )盖）/（天风化工联□覆(fù )盖）<□p□3）I□□代工封测：<□□trong>/□扬杰科□//；/中芯国际//

    /□复旦微电//

    □(□ēng )险提□：地缘政治带来的不可□测(👮)风险□□(□)求复□不□(□)预期，技术(🏣)迭□(d□i )不及预期

    □p>1.□周观点□🏇)（(🚱)24.01.29-2□□□2.□2）□中芯华虹将(□iāng )发布4Q23业绩□看好晶□代工周(zhōu )期复苏□🌈)□/p><□>行(□)业周期当前处于相(□)对□duì )底部区(🏹)间□我们(□□n )认□(wé(🌶)i□)短□🤣)期来□应该提高对需(xū )求端变化的敏□度，优先复苏□(de )品(🤷)种财□报□有(🧦□望(wà(🚋)□□ )优先改善，长期来看□风电子团队已覆盖的半导(⏬)(dǎo )体(👖)蓝筹股当□已□体现出□值的较□水□，经营(📳□□持续优□迭(□ié )代的□(□)司在下□轮周(zh□u )期□点(diǎn□)有望取得更好的市场(🕞)□额和□利水(🤰)□□创(□□新方面，人工□能/卫□通讯/MR将□jiāng )□较大的(de□)□□□势□产业□个股(gǔ□🏾) )有望随着□□创新的进度持□体现出□题□机会。<□p□

    <□trong>产能端：中□□)芯华虹本周将(jiāng )披露4Q2□□绩，看好晶圆代工周期复苏。中芯华□将(jiā(🏽)ng )于本周2月6日披露4Q23□绩，中芯国际□🕢)前□指引4Q23营(□)收环比增长1%-3□，毛利率环(📏)比下滑□(📕)16%-18%区间，华(huá )虹半导体前(□□á□ )□指□4Q□3营收□比□(🐹)滑□4.5-5.0亿美元，□利(🤸□率环比(🐻□下滑至2%-5□区间。四季(💸)度(dù(🔹) )下游(□)需求受到手机(♍□行业旺季影响有(yǒ□ )所修(xiū□🗝) )复(fù )□但部分设□shè□)计(j□ )□司4□□处于降价去(□)库存阶段，预计(□ì )大陆(lù )□圆代□产能利用□处于相(🚑)(xiàn□ )对低位。我们认为(wéi )当(🥜)前□业库存□(😉)处于(🍚)相对健□水平，半(🐐)□(dǎo )体行业周期处(😶)于(yú )相对底部区间，未(□èi□□来(🏴)随着5G/AI等新技术迭代及国(👊)□替代的持续(□ù )，大陆晶圆代工的产□chǎn□)能利用□有(y□u□)望逐(🐉)季(j□ )修复，进而(➖)带动业绩端改善。需(□)求侧：高通4Q23□绩超预(💬□(yù )期(qī )，指引2□年(🏐)(□ián□)全球(qiú □手□□hǒu )机出货(huò □量重回增□😤)□□看(🎟)好5G□AI开启新的□机□jī )□□□/strong>高通(tōng )于北京(jīng )时间□□31日发布1Q24□(□□□□jì(🛴) )（季□截止□2023年12□24日□业绩□🚀□，公司□现季度(🧓)(dù(🌊) )营收(shōu□)9□.35□□元(yu□n □，□比+5%□□出前期指引上线（91-99亿美元）。其中(zhōng )手机(jī(🍰) )业务（□收(shōu )66□87亿□元□同比□16%）和汽车□□（营收5.98亿美□，同比+31%□贡献了主要(👑)营□增长，公(gōn□□)司预□□024年□机行□🕺)业重(⬜)回增(zēng )□，预计(jì )全球□(🤬)□出货(h□ò )量同比持平或□□位数增(zēng□)长，其中□G□机高个位□(sh□ )□(👶)低双位数□长。我□预计5G和AI有望成为(🚽)□(□)□换机推(□uī □动力，三星S24系列的(🐇)□卖具□(👆)行业风向标(🌰)的意义(□□，新功能有□yǒu □望给手(□)机行业(yè )带来量价齐升的机(🛄)遇，相关供(🛺)应链值□(dé )关注。

    AI/□□：苹果Vision□Pr□开卖□英(🐆□伟达□d□ )H20或(👠)开启□订，产(chǎn )业趋势势□□挡(dǎn□ )。美□时间2月(📧)2日，苹□首款头显产品Vision Pro在美□正式发售，起售(sh□u )价3499美元(□uán )，□(🥏)载(🥓)自研(□á□□)□2和R1芯片，我们看好MR渗透率□续提□的产业趋势，有望成为(🗨□手机之后(hòu )新的□单□带动半导体□业需求提升。据芯(🆚)智讯报道，英伟达H20或开始预订， H□0□□🛩)中国渠道定价预(🍡)计(🛫)12,000~15□000美元之间，华为昇(👼)腾91□B售价约(yuē □在12□,00□人民币。随着应用端的□善，AI算力需求预(yù )计持□提升，我(💺)(wǒ )们□(✌)□□I的增□💊)量需求给先进制程代□/封测□设备□材料□🧤□行(🌆)业带□的弹(dà□ )性。

    2.本(😇)周重要(🐾)事件及行情更(🎍)新1、2023我国集成电路(lù□)产量同比□长6.9%至(zhì )3514亿块；

    2□20□3年Q4中国□🐓)智能手机销量同比增长6.6%；

    3、韩□há□□)□将HBM定为(🏬)国家(☔)战略(🌋)□(🎵)□，企业最□□获得5□%税□□免；

    □、美(měi )国将阻(🐲)止中国通□💬□□美国云计算□务□📘)训□(li□n )AI□型；

    5、广□🤑)□□布培(□□(🐤)i □育智能战略性新□□业□(j□ )群行动计划；<□□□

    6、印(🚲)度□减手机零(lín□ □部件进口关税，吸引iPhone等更□本地制造；<□p>厂商动(dòng )态：(🔣)

    1、小米汽(🙏)车首款车S□7将□□月中下旬正式(shì )启动□量生(s□ēng )产；□□p□□p□□□闻□科技获□(c□āo )□00□万部订□(dān □，□□三星□(🐿)大□DM供□🧛)应(yīng )商；3、超越大众(□)(zh□(❗□ng )，市(□)占率首次居(⏰□□内第一；<□p>

    4、□PPO全(💙□□5G专利□□后，一加手机重返德国市场；

    6、亚(👺)电科(💗□技(🍀)□成超亿元Pre-IPO轮融□(zī )，□半□(□ǎo )体设备(bè□ )厂商；

    8、西(xī )部□据Q2财□□(kuī □损扩大，受闪□和HDD业务结构(🍄)性□整；□/p>□p>11□特斯□sī(☝) □拉□字□亿(📍)美元将其(□í )Dojo超级(🍘)计算机项目引入布法(fǎ□)罗(🗨)□□；

    12、昆山PC□工□□莹电子申请破□清算，债(🙁□□(wù )约千(qiā(👢□n )万；<□p>

    13、海光信息预计□□2□□年度净利润同比增长(👕)46.85□到64.2□□；(□)<□□>

    14、龙芯中□预□2023年(□ián )净(jìng )利润亏损□.1亿元；

    □p>1□□□芯中科预计2023年(👶)净利润亏损3□1□元；

    16、苹果2023年Q4营收11□6亿美元□中国□陆 □Pho□e 销(🕒)量(🏟)□达目标；

    17、英伟达中(❇)国定(🚏□□版显□🚥□□□20开始接受预订，□格与华□昇腾910B相□；<□p><□>19□日月光2023年营收5819亿□新台□，□(fēng □□□□yè □务毛□📀)利增(🦖)至23□4□；

    20、瑞昱2023□营收逾□51亿元□台币，净(🐿)□减(ji□n□)少□3%；<□p>

    2□、谷歌仅1月份裁(cá□ □员遣散费□(🐭)7亿美元，□□23年超1.2万□被□；

    23、泰(🐋)瑞□2023财年(🐀)营收26.76亿□元□较2022财□下滑1□%；

    24、微芯□技(j□ )202□Q3销□额为17.□6亿美元，同(tó□g )比下降18.6%；<□><□trong>供给□gě□ )端：(🛫)

    □□□闻泰获大□，光伏价格□🛫)战(zhàn )持续。

    □□trong>芯片现货(huò )行情数据：(🗳)

    <□trong>从全球半导体销售额□，□023年□导体行业筑底已基本完成，从(🥊)Q□厂商连续数月的稳定(🆔)增长(zhǎn□□)或奠□半□体行业(yè )触底回□的基础。全球部分主(zhǔ )□机(👶)构□协会上□2024□全□半(bàn □导体销售(👥)额预测，2□24年芯片行(🌮□业将出现10%-18.5%之□的两位数百□比增长(zhǎ(🖲)ng )。其中，IDC和Gart□er最为乐(lè )观，分别预测增长达20.□%和(🛃)18.5%。□/p>

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    □p>从(cóng □细分品类看，□WSTS预计(□)□024年增速最快(k□ài )的前三名□存储□□辑和处□□🏵)器，分(🕥)别增长44.8□、□.6%和7.0%。其他品类中，光□□d□àn )子增速最低，约1.7%；模拟芯片受库存去化及需求低迷□(👄)响□增□约(yu□(🌷) )3.7%。总(👜)的来看，存□c□(📓)n )储□□(🖇)或□成□□🍅)□□2□年全球(q□□□)半导体市场(□hǎng )复(🔬)苏(s□ )□□□销□(sh□□ )□(é(💕□□)有□yǒu )望恢复2022年水平。

    半导体产(c□□n□□□宏□(🙋)数□□<□st□ong>美国半导体工业协□(huì )（S□A）数□预(y□ )□，2023年(💝)全球半导体□售额约5200□美元，同比下(🏠□降9.4%。值得关注(zhù )的是□👼)，□至2023年12月全球□导体销售(sh□u )额已(🐑)连(□)续第十个月□□(🎹)环比增长，芯片需求□□i□ )呈(🌑)□出(🐮□明显的□升势(shì )头，预计(jì □全球半导体市□□(zài )20□4年□🌛)(niá(🧑□n )将(🚃)□劲反弹。<□p>

    <□p>□p>半□体(🔩□(tǐ )指数走势：12月□□(🚈)国半(bà(🥥)n )□体（(🚠)□W）行业指数下降□.61%，费(□èi )城半导体指□□SOX）□升1□□11%。

    □p><□p>□p>涨幅居前三名□mín□ □分别□品牌消费电子□👯)（9.54% □(📀□、消费□(🐐)子零部件(🕢)□组装（3□9□% ）和面板（1.02%）。跌幅(□)居前三名分别(□)为分立(lì )器件□-7.24%）(🏍)、半(bàn )导体□料（-6.□3%）和半导体设备□-5.67%）。

    □st□ong>2023年全年□□□□wàn )□□zhǐ )数各电子(zǐ )细分□fèn )□块(ku□i □大多上涨(zhǎng )。涨□居前三□分□(bi□□)为(👭)光学□件（25.77%）、面板（(🌺)2□.33%）和消□(🏯)电子零部□□□装(zhuā□g )□22.14%□。有所下□的板块(🕍)为分(📬)立(lì )器(□)件（-□6.47%□、半导体材料（(□)-9.78%）、□动元件（-□.34%）、数字芯片(pi□n )设□□⏯)（-5.44%□和模拟芯片设(sh□□)计(jì□🐀) □（-3.84%）等。

    □p□□stron□>重点□d□ǎn )芯片供应商交□：从12月各(□è )供应商看，交期缩□suō )短趋势尤(🤵)为明显。其中□模拟芯(□ī(✋)n )□降幅较大，价(😕)(jià )格倒挂□□；DRAM和NAND等□(□ún )储(🥏)芯片价格(gé )持续回升；MOSFET/I□□T等□🤡)功(□)率器件改善(🔜□明显；□CU价□□□qū )于□定。□□p>

    <□m□ src="□□□p://img.jr□img.cn/□□24/02/w□ix□n/on□_2024020707442384□.□ng" a□□="图片□□>

    图片

    □/p□□p>

    □p><□□>

    □strong>□部企(□)业订□及库存情况：从企业订单及(j□□)库存看□汽车/AI服务□订□持续上(🎲)升(😄)，手□/PC芯□厂商库存(cú□🐨)n )下降明显□□(gōng )业/通信/部□新能(🚸)源□关库(kù )存去化□对缓慢。芯(🌹)八哥(🔠)公□号□(😟)□(jì )2024年AI类□片需求□持高景气度，□储行业有(□)(□ǒu )望□续回暖□MC□订单波(bō □动较高，模拟产品需求有所分化，射□💼)频相关需□回(huí )升。□□□<□p>

    ，□□及中国台湾代(dài □工、□辑□✏)、模拟(nǐ )、存□(chǔ(🏼) )各板块公司存货周(🔵)转天数同比(🎪)上升，分别为91天、116□、(✳)152天□19□天□分□同比+□0.□0%，□16.47%，+28.□5%，+□4.□5%。

    <□trong>20□3年(🏥)(nián )□三季度□□st□on□□，中国大陆□DM板块(□uài )□□🏦)司(♒)存货周转天□同比(🌤)小幅下降(🐘)，□余(🔵)各环(□)□(j□□ )公□存□(huò□)周(zhō□ )转天□同比增加。封□、代工、装备、IDM、材料、设计各板块公司平均存□周转天(□)数分别为(🌳)□7天、153天、□□)58□天(🏩□、1□8天□tiā(🆑)n )、11□天和253天，□比分□(bié□)为□10.66%□□2□.□□%，+23.49%□-5.□4%，+31□32%和□9.72%□□p><□tr□ng>5. 产□□□□gè□□环节景气度：□/□>□p>5.1.1 存储：□期已触底反(📬)弹，NAND□格短期内或再涨50%<□p>□p>根□闪存(cú□ )市□公(🐃)众(zhòng )□(🍝)对存□🌄□储行(🐾)□的□度(截□jié )至 2024.01.30)评□píng )述，□/strong>本周上游资源□🎤)方(👼)面(miàn□)，□AND Flash □afe□延续涨价，DDR4 16Gb持平8Gb小□回(😼)调。渠道市(shì □场方面，由于□□持续控货拉涨□在备货(□)淡□中渠□行情缓慢上行，本周渠(qú )道(dào )SSD□内存□格□□)小幅上涨。□□□场方(fāng )面，基□一季□涨价□情的确(🔲)立□近□行业市场仍存在备货需求，加上资□成本日(rì )渐(🧑)□□🧜)□，带动本□行□PCIe □SD价□上涨(🍬□(z□ǎn□ )。嵌入式(□hì □市场方面，上游(y□u )原厂成□端涨价形势确(qu□ )定□🌚□□现货F□AS□和LPDD□供应趋紧□□ǐn□)，嵌入式(😀)价格(🕒)持续攀(🃏□升。□/p>

    □/p>上游资源方□(□iàn□)，本周N□ND Flash □afer□续涨□，DDR4 1□□b持(c□í )平8Gb小□🎈)幅□fú □回(huí )调。□/st□ong>1Tb QLC/1Tb TLC/512Gb TLC/256□b□TLC□NAND Flash Wafer价格分别(bié )涨至(zh□□□6.00□6.60/3.35/1.80美元，DDR4 16□□ □200/16Gb□eTT/8□b □200/8Gb e□T/4□b eTT□格分□为(🔆□3.05 □2.55/1.4□/1.20□□.73美元。

    <□□ron□□渠道市场方□□<□s□ron□>由于原厂持□chí□)续控(⏹)货拉涨，在备(📮)货□🍴)(huò )淡季中(zhō(🖱)n□ )渠(📜)道行情(q□n□ )缓慢上行，□str□ng>本周渠□SSD和□存价格小幅上涨(zhǎn□ )。□业市场方□，基(🔝)(□ī )于一季度(dù(□) □涨□zhǎng )□行情的□立，□期行业□□🎢)□仍□□备□□求(💃)，加上(shàng )资源(🔢)成本日(🔞)渐□高□□□t□ong□带动□周(zhō□🐴□u □行业(yè )PCIe SSD价格上□s□àng )涨。

    □p>图片□/p><□>□入□市场方面(💐)，□□st□on□>上□原厂成(ché□g□)品端□价□(🙎)势确□què □定□现货□h□ò□□F□□SH和(hé )LP□DR供应趋□□)紧□jǐ(🈷)n )，

    NVIDIA H□00发布(🧢)催化HBM发展：□伟□发布全新H200 GPU及□新后的GH200 产(👎)品(pǐn )□。相比(bǐ )H100，H2□0首次□载HBM□□□运行大模型的综合□能提升60%-□0%。□新□(🌱)(y□ )代(dài□)□□H200□旧(🤤)□用CP□+GPU架构，也(🌓)将为□wéi )下一代□I超级□🤤)计算机提供动力。H□□3□是市(sh□ )场上最先进□高□宽内存□H□M）产品，HBM即为高带宽内□（Hi□h B□ndwidth Memor□）□是一(yī )种基□□D□栈工艺的(de )高性能DRAM，通过增□🥕□(z□□g )加带宽(kuān )，□展内存容量(⏭)，让□大(dà )的模型，□□的参数□(🤾)在(□)离(□)□lí )核心(🥉)计□(□uà□□)更近的地方，从而减少(🚾□内存和存储解决方□带□dà□♿)i )来□延迟、降□功(gōng □耗。H□M的(de )高□宽相当于把(□)□道拓□，让数□可以□yǐ )快速流通(🏘)。□此□□AI大模型千□、万亿级□□🤯)的参数，服务器中负□计(jì )算的(de )GPU几□必须搭□H□M。英伟达(dá )□始人黄(huá(🏫)ng□)仁(🤱)□也曾表示，计算性能扩(🧝□□□zhǎ□ )的最大(🎩)弱点□内□□)存带(🏗)宽，而(ér )□BM的(□□□□应用打破了内存带宽及(jí□)功耗(□)瓶(p□ng )颈(□ǐn□ )。□处理Met□□大语言模(💷)型Llama2（□00□□(cā(✒)n )□）□，H200的推□🙋)理速(📥)度(🎺)比H100□高了2倍，处理□性能计算的应用□序(□)上□2□%以上的□升，采(🏷)用HBM3e，完□了1.4倍内存带宽(👧)和1.8□内存(cú(😯)□ )容量的升级□HBM的(de )制(🍪)程(📮)发展：目前市(shì )场上最(😂)新HB□□E，即第5代HB□，正搭载□英(🤤)□yīng )□达(dá )的□品中(z□ōng□)。随(🔺)(suí )着AI相关□🚥)需求(🐦)的增加，第六代高(□)带(⛰)宽(kuān )存储器HBM4最早将于202□年(nián □□始□💷)□产。据韩□📭)媒报道，SK海力□📏)士(□)已(🗄)□始(😬)招聘 CPU 和 GPU 等逻辑半□体设计人员(👬)。SK海力□(shì )希望HB□4堆栈直接放置在(🍉□□z□i )GPU上，从而将存(🎪)储(⛸)器和(hé □□(🐿)辑半导体集成在同一芯片上(😨)。这不(🌓□仅会改变(🆕)逻辑和存储□备通常□连□🥥)的方式，□会改(🎌)变它(🐻□们的□造方(🖌)式(shì )。□果SK□力士□功，这可(k□ )能会在很大□□(📿)上改□部分半(bàn □导体□工(🧓)的□□方式。<□p>

    □/p>

    HBM迭代进程□□/strong>20□4年(🏉)HBM2、HBM2e和3e的市场份(🔕)额会发生比较(📂□明(míng □□□改变(bi□□ )。 20□3上(shàng )半年主流还是HBM2e，但是(🏷)因为H1□0的(de )问□□下(□ià □半□(ni□□ )HBM3就成为(wéi )市场(🧐)主流，□□□024年就会进□□H□□3e，因为(□éi )它(tā □堆叠的层(🚥)数更高，所(⏯)以平均单价□(□)定□比现□再高20□-30%□□，所(suǒ )以(🥧)它对(🎙)产值□贡献□更明显。

    □/p>

    对(🏅□于(yú )PC□移动、汽(q□ )车和工(🚢)业领域大(➿)多数客户来说，存储库存已经处于或□近正常水(🤴)平□数(sh□ )据中(💋)心客(📣)□的存储□品□存正在(□)改(□)善，美光预□(🚼)客户库存将在2□2□□上半(🤡)年的(de )某(🍣)□时候(hò□ )接近该市场的正常(ch□ng )□平。另外，□数据中□□PC市(⏺)场□(🧔)，DRAM产品正(😘)逐渐过渡到(📒)DD□5□美□m□i )光预计在2024年初DDR5的□🚊)销□(liàng )将超(chāo )越□DR4。□成式(□hì )人工(gōng )智能□用将从数□中心扩展(□h□n □到□缘，最近市场(😉)发布了(📒)几款具有□I功(gōng )能的PC和智能手机，另外，汽(□ì )□和工业终□(du□n )市场也将□(qiàn )入AI。边缘设备□的人工□能将(jiāng )进(🕳)(jìn )一步□㊙)增□隐私、降低□□)延迟、提高性□、提供更(🏅)(gèng □大的□性□等(🏢)更多优点。

    服务器市(🚄)场：□0□3年(nián )数(shù )据中心(xīn )服务器□货量(🚄)出□两位数百分比下降后(🌊)，CFM闪存□cú(🥅)n )市场预(yù )计2□24年(□)服务器总(🖲)出货□将出现中个位数百分比增长。□一方面(miàn )，随着(zhe )AI发(□ā(🌨) )展，服务器(q□ )客户预算将□传统服(f□□□□(🚳)□□移到人□(🧖)□□服务器。一□客户(hù )推出的□🅱)□(😢)款□□U和□I加□(⛺)产品□□□显(xiǎn )示□高带宽内存(HBM) 容量、性能和功(🚺)耗的(👚)要求(qiú )不断增加。

    PC□(shì□□场(🥚)□(🚉)CFM闪存市场□chǎng )预(🍠)计(jì□)PC销(xiāo )量(🗣)在连续两年出现□位数百分比下(□ià )□之后□🦏)，到□0□4年将(jiāng )□现低至(😒)中个(gè □位数(shù )□分比的增□🏧)长(zhǎng )。美光(□uāng□)预计PC OE□ 厂(□hǎng )商将在(zài )□□24下半年□始(➿)增加搭(👍)□dā □载 AI□的 □C，每台额外增□4 -8□□ DRAM容量(🛁□，SSD平□□)均容(🐊)量(🤱□也会增加。□/p>

    □s□rong>Mobil□市场：在移动领域□智能□□□(□ū )求显示□复苏迹象(xiàng□)，CFM闪存□场(□□□(yù )计2024年智能□机□货量将□幅增长□美□预计(jì )□能手机OEM将(jiān□ )在□024年开始大量生产支持人工智能的智(zhì □能手机(❗)，每台额外(😠□增(zēng )加4-□GB DRA□容(róng )量。

    <□>□□t□ong>汽车和行业□场：工□gōng )业和汽车市□边缘□(ré□ )工(💲)(g□ng )智能的(🔈)扩(k□ò□)散持□□加，对内□需求□将显著增加。CFM闪存市(□)场□计支持□工智(z□ì )能的工业PC的□存容量比标□P□□□长3-5□□与□□biāo )准(zh□n )□AI□频摄(🛄)像(💠)机(🙀)相比(□)，支持AI 的边缘□□安全摄像□的内存容量增□🔈)加(jiā )了□倍。<□p>

    2024年(👏)一季度存储价格(gé )□判：□/strong>24Q□□整体存(cú□ )储市场□chǎng□□价格展望乐观，其中Mobi□e DRAM及NAND Flash□□MMC/UF□）均价季涨(🗨)□将扩大至□8~23%。20□4年(😞)第一季存储器价格走(🏜)(zǒu )势在(🕴)□□端需(xū )求□(ch□ □续，□□原厂仍未拉升稼动(d□ng )的□况(ku□ng )下，供需缺口加大，Mobile□储器□幅将较其□应用更明(⬆□显□🌛)，将□为该季领涨项□□mù )。

    □□24年(nián )第(🍵)一季度价(□)格预判：1）NAND :为□□缺□(🍇)(h□ò )，□方持续扩大NAND Flash产品采购以建立□□(🌽□库(💰□存□c□(♋)□ □水(shu□ )位(🎐)，而(😺)□应(yīng )商□减少(🙄)亏(⏩)(ku□ )损，对□□高价(jià□)格□在必(□ì□□□，预(👹)估(💠)□0□4□□一季(j□ )N□ND Flash合约价季涨幅约15-20%□□中预期□SS□涨□15-20%，ESSD涨幅18-23%，eM□C □F□涨幅□🉑)1□-2□%，□D □AND wafers 涨幅8-13%。□st□ong>2）DRAM：□024年第一□□□AM合约价季涨□□13~□□%，其□qí )中M□bil□ □RAM持续(xù )□□🔱)涨□目前观(□uān □□，由于20□4□年需求展望仍不明朗(⛔□(lǎng )，□原厂认为□□éi□)持续□□□□减(🔲)产(❄)仍有其必要，□□持存储器产业的供需平□(🚹)(□éng □。<□mg src="h□□p://img.□rjimg.cn/2024/02/weixin□one□□024020707442806□.png"□al□=□图片"/>

    □□S2□2□-□K海力□着重强调存(cún )□在A□时□(👄)发挥关键(📀□□(□uò )用：随(□uí □着生成人工智能(🛂)的(□e )普及，存储(📖)□重要性将进□(🛁)步提高(gā(□)o□□。<□s□rong>他□表□□“S□海力士□在向(📍□ICT行业提供来自世界□佳技(jì )□的产品，引领(😂)“□□🛋)存(□ún )储为□心的人工智能无□不□”。郭社长(🔔)在新□□□)□□□(🛹)上(🤩)提到：□CT行业在PC、移动(dòng )和现在基于云(yún )的人工智能时代发生了巨□的发展。在整个□□🔭)程中，各种类(😩)型和大量的数据都(□ōu )在(📯)生成(chéng □和□播□现□，我们□入(rù(🚟) )了一个(😤)建立在□有(y□u )□□(🏇□基□上□AGI新□□(💣)。因此，新时□将(🥝)(□i□□g )□着AGI不断生成(chéng )数据□重(🍥)复学习(□)和进化的□□迈进。在AGI时代，存□将在处理□据方面发挥□键(🔕)□□。□/s□ro□g□从计算系(□ì )□的角(jiǎ(□)o□)度来看，存储(🐜)的作□□🤯)甚至□为关键□以□(□)(qián )，系统基本上是(🕘)数据流从C□□到内存，然后□顺序(□□□)的方(f□□g )式返回CPU的迭代，□这(zhè )种□构□□合处理通过人工智□生成的(d□ )。现在，人□智能□⛏)系统(tǒng )正在以并行方□连□大(dà )量□□🎩)□智能芯(💨)片和存(🛑)储(📊)器，以加(j□□ )速大(❔)规(📞)模数据□理。这(🍃)意味(🦀)着人□□én )工□(🦁)能系统的(🐴)性(🕦□能取决□更□gè(□)n□ )强更快(🔓)(□□ài )的(de□)存□。人□rén )工智能时(🚣)代的存储方(📢)向□该是(shì(□) )以最快的(de□)速度(🌅)、最有效的方(🌌)□(🗺)和更□(dà )的(de )容量□(💲□理□🎒)(□ǐ□)数据。□/s□rong>□与(🐇)□□一个世纪□存储开□□致，后者提□tí□□□了密□(dù )、速度(dù )和带宽。

    □p>三星、SK 海□🍅)力士(shì )□□(🧛□光(⏮)存储□巨头(🙄)将极大受益□消费□🐓)电子的复苏。值得(d□ )强调的□，在消费电子□💬)回□的带动下，存储芯片在□□Q4合约价报价优□市场□(🍆)□。□(👈)□，D□AM方面，DDR5上(s□àng )涨□5□(🥊)20%，□DR4上(🏮)(shà(🛸)ng )涨□0～1□%□DDR3□(shàng□)涨(🏋□10%□涨(🛒)幅优于原先(□iān )□估(gū(😸) )□5～1□% ；而在NAND□Flash方面(miàn □，目(□)前(qi□n )每家厂商平均(ju□1 )□□少2□～25%□涨幅比DR□□更□🅱)大。□/p>

    <□□□计算芯片方面(🍉)，根(gē(🛒)n )据研究(□□机□Jon Pedd□e Research统(□□计，20□3年第(□□ )三季度(🎩)，□□PC □PU出货(hu□ )量达到□dào )□190万□，环比增□zē□g )□(🤝)16.8%，PC C□□出(📇)货量环比□长15.2%。PC □PU市场中□□伟达□英特(🕊)尔□AMD□□chū )货量均显(xiǎn )著(zhe )增(🎮)长，其(qí )□AMD环比增长达36.6%□市场(chǎng )份(⏯)额方□，英(y□(🙊)□g )伟□为19%，英特尔(🏋)(ěr )为6□%，AMD□17%。目前(🥊)个人(👒)□脑的(📉)GPU搭□率为117%，比上(🏳)季度增长1□6%，这(🏦)显(💢)示(🤢)出搭(dā )载(zǎi□)独□显卡的PC占比(🚗)□加。此外，□式机独□显(xiǎ□ )□□比增长了□7.4%。□注智能手机So□的高通(🆚)□联发科、海思也将(jiā□g □□大□益于消□电子的(😳)复□□

    □p>□img sr□="htt□://□mg.jrj□mg.cn/202□/0□/we□xin/on□_20240□070□4428987□png" a□t="图□"/><□p><□>根据 Counterp□i□t Research 的 《智能手机 □60报(b□(🏵)o )□》 对□□(qi□ )智能(□)手机□□量□😹)□预测，预计 2023 年全□智能手机□(chū )货(🛩)量□(⤵)同(□□ng )比下降 5%，达到 12□亿□□为(wéi )近□j□n )十年□低□□ī )水平(□)。□□，预计第四季度□(🖖)货量(l□àn□ □将同比增长□□%，达到 3.12 □(🚵)台(□á□□)i □。北美和欧洲的□□量□li□ng )预计将与(yǔ )去年(🎻)□平。但(dàn )□国□guó□□□中东和非洲 (M□A)、印度等新兴市场成功□□颓势(📴)，从 2023 年第(🔗)四季度起(q□□)□成为□😽)智□手机市场的新增长引(□□擎。<□p>

    <□mg src="http://i□g.□rjimg.cn/2□24/02/□eixin/one_2□2□02□7074429302.p□g" □□t="图片"□>

    □.1.3□模拟芯片：传A□I上调价格，涨价有望□蔓□màn )延至(□)□(👕)拟芯片

    国际□jì(📓) )电子□情20□□年(🚺)12月(□)28□讯(xù□ )，近日，□消息称，模(😝)拟芯片大(👺)□ADI（□□(🕝)诺半导体□(🌮)向大陆地区经销(😰)商发出□□)涨价通知，计(jì )划2024年2月4日开始□(□)涨售价，涨幅预(□)(yù(🧚□□)□(🍏)一□(🤜)两□□此次涨价包(bāo )括□订(🚄)单及现(xiàn )有订单。函(🌿)件内容(🏢)显示，此次(🛵)涨□在10%□20%，包□□(🥠)订单□现有预订□(📲)求。该□🖖□公司(🔛)还(□ái )给(gěi )□同时段(🎌)量产的产(🍪)(c□ǎ□ )品作(😞)了□分，如(🧓)量(liàng )产2□年涨幅约(👅)在15%，量产□🎁)25年-□0年涨幅约在(💮)20%。此□□价体现出A□I对□□□🍔)需求回升的乐观态度。一方面，模拟芯片生(shēng )命周期相(🤫□对长□芯□厂往往为□推(tuī )□、普□新(🏾)产品等应用(👤)，都会对老产品进行□价，□DI通过(🤓)提高旧产(□hǎn□)品(□ǐ□ □□格，□动客户换新产(chǎn )品；另一方面，也透(□)露出(chū □下□□求(□□回升，对未(□)来业绩成□的(🆘)信心。

    在过去的(✌)一个月□□2.25-01.25)模(🌌)□芯片(□iàn )厂商股价下行，大部份(□è(🧥)n )厂商股□□现下跌。□中/矽(🎼)(xī□)□杰/圣邦股份/思(□)(sī□□瑞浦近一月股价分别(bié )下(□ià □降 7.3%/21.1%/2□□7%。<□p>

    部(👙)□汽车□仍缺货，TI大(💈□部分□料的交(👸)期已恢复(fù )正常。热门型(🍫)□□MS320F□8335PGFA□□□□□跌□🅿)，当(👓)前(✋)现(xià(□)n □货价格在60-70元左右。对于□I来说，现货市场整体(⛲)还是(❌)低迷。TI 的逻辑□件和线(□)(xià□ )性□件产品(□)□pǐn□)方面，□8□20周(zhō□🌡)u )内(🌔)供应(🖋)持续改善□TI的(🎃)高速ADC□列、(□)高精度(📝)运(yùn )算放□器系列、隔□□lí □系列和(🐒)高压和隔离电源□(🕎)列产品的□应仍(réng )然紧□。另□，TI对于工业□需(🛒)求□太□好，目前处于(🎌)库存调□阶段□<□p><□><□m□ src="http://im□.□rj□mg.cn□□024/0□/we□x□n/one_2024020707□429759.png"□alt□"□(tú□)片"/□□/p>

    DD□C随着202□年价格基本稳定或略有(😀)(yǒu )下降，随着电视(□)、游戏(😻)□□(□□□和(hé □商用□记本电脑□大型□用出货(huò□)量□升□动□D□C 需求增加。但(d□n )由(□)于持□🦓)□的□场压力□DDIC 价格预计将继续(□)呈下降□势。中(🧙)(zhōng )国工厂(⛪)□面板生产(chǎn )日(rì )益集中(zhōn□□)□□长期主导 DDIC□市场的中国□湾供(🗺)货□面临巨大(dà )压力(□)。根据Tren□force数(s□ù )□，2□22年至2023年，中(zhōng )国大陆(🦖)TV D□IC市场份额持□增加□从□□.6%提升□23.3%。□p>国□大厂23Q3收入同比持平(🛄)/微增，2□□4展(zhǎn )□(wàng□)营收或环比下行。<□strong>国(🛢)际□拟芯片大厂TI□MPS近期发□23Q3季(□ì )报(□ào□□，各大(d□ □厂(🚎)商业□在(□ài )各自的□游应(yīng □用(yòng )领域表现均(🛂)呈现□(🗾)□(huà )□态势，□I的模拟领域营收□□□ōu )□33.□□亿美(🔆)元，同(📩)比-16%，嵌入式处(🎺)理(🆙)领域实现营收□.9亿美□，同比+8%。

    图片5.□□4 功率(□□□件(ji□n□)：受地震影响部□(□èn )日本功率□导□□厂(🚧)停□，部(bù )分品□🖊)类行情或□波动<□str□ng□

    <□>在过去的(□□一个月□y□è )(12.25-01.□□)大部份功(👻)□器件厂商(shāng )股价(jià )走低(dī )，仅小□🥍)□(🔚)分厂商股价出现上涨□其中英(🧜)飞凌/□法半(bàn□)导体/安(ān □森(⛩)□/□olfs□□ed近一月股价分□□降 9□8□/9.0□/13.□%□23.0%。<□p>

    图片中国□车工业协会发□fā )布□(⏯□车产(🚰□销(xiāo )数据。□-11月□汽车产□分(fè□ )别完成□c□éng□)□7□□.1□辆和2693□□万辆，同(🖊)(□□ng□)比分□f□(🏝)n )别增□10%和(hé )10.8%。预计20□3年我国汽车总销量为3000万(🏮)辆左右，其中乘用车销□为2600万辆左右，商用车销(🌰)□xiāo□)量为40□万(□□辆左(🎦□右□✳□，新能□□车(chē )销量为940万辆左□，出口量(□)□480万辆左(z□ǒ )右。中□协□时□□(cè(□) )□20□4年我国汽车总□□为3100万(wàn )辆左右(🧜)□其(□í )中乘□车□(🥢)(xiāo )量为268□万□左右，商(shāng )用□销量□(□éi□)42□□(😣)(wàn )辆□(⛱)右，新能源□车(🦒)销量为□15□万辆左(✉)右，出口量为550□辆(liàng )左右。随□中国经济逐□恢(huī )□，根据□汽协预计，汽(😚)车市(□□ì )场需(🍀)求将□jiāng )□(🌲)续保持稳□🐀)□增□□未(🌨)□□国(😮)汽车市场(chǎng )将进入□□00万(wàn□)辆级□的新(🔛)阶段。□□□><□>□据□rendf□rce数据(j□□)，新能(□)源□(qì□)车预计(🧠)□024年成长(z□ǎ□g )□(lǜ )为32□，总销售量□计将达到1,700万台。比亚迪在(zài )插□(□□□n □式混合动力车市场中保□领先地(□)位(wèi□)，□(□)极拓(t□ò )展□牌和产品□合。理想汽车凭借□国大型 SUV 需(xū □□(□)的成长，□得第二名（1□%），实□了第(🎇)一季销售(shòu□)超过 1□ 万辆的里□🈴)程(□□□(🌙)。

    □p>

    □p>国□功□大厂分□🔰□部□(🗂)营(yíng )收受□下(🐔)游(yó□ )需求分化明□，国(gu□ )际大厂Wolfs□eed预期23Q4营(yíng )收环比微增□部分中高端产品或(🚯)□准组件逐□⛓)步面(mi□(😨)n )临价格压力。<□p>

    图片<□p><□□

    海外龙头Q3普遍□现□动率(💄)提升(🧖)、毛利率和(⚽)□收环比增长。□）稳懋：20□3年□🧖□第三□合并(b□□g )营□为新台□41.65亿元，略□于原先的预期，较(□)前(🔤)□季成□6%，□去年同(🤥)(tó□g )期(qī )成长(🤰)□%。由于产(chǎn )□利□率自上一季□40%□升到50%□加上在产品组合□面也略优于□□的(⚾)□估，营□毛利(lì□)□自第二季的20.1%上升□□hēng )到22.1%□营业净利率也自上□🚩)一季的-4.3□回升到(dào )1.7%。2）(□)Qorvo：23□3营收实现环□(bǐ )增(zēng□)□，23Q4公司营(⛱)收指引中(□)□zhōng )值10亿美元□9.75□□10□25□(yì )美元)，同(□)比+3□.6%/环比-9.3%;预计□Y24全年(niá□□)(CY23Q2~C□24□1)营□yí□g )收将实□同□正增长。□.1.6 CIS：消□电子景气回(hu□□)暖□补库拉动业□回升□□□ □IS 2□年有望开启涨□□/st□ong>

    □益□安卓手机景□(□)回暖、终端□🖊)厂商□存□化及新机拉(🚏)货(hu□ )需(🆕)□xū )求带动，CIS公司(sī )Q3□遍□来□(🍘□绩复苏。例如思特威(🖇)、韦尔股份□等本土(🗄)CIS厂商(□□业□(🚻□(jì )□：(🍹)思特威Q□营收7.00□元(📅)，同比(bǐ )增长(🌪)□.5□%，环(huá(□)n )比增长□3%；□□(🚱)股份Q3营□62.23亿□，同□tóng )比增长44.35%，环比增长37.58%；格科微(🥄)Q□□收12.93亿元，同比增长□□□ǎng )1□30%，环比□长17□6□%。□家均实现同(🙈)□(✉)比(bǐ )双□，市□shì )场(□hǎng )回□huí )暖已(📣)现端倪。同时，□1月底□三星(xīng□)向客户(hù )发□C□S涨□🛵)价通知□□年一季度(□)平(pí□g )均(🎧□涨幅高(□)达25%，且(□iě □个(🍛)别□品涨(zhǎng )幅最高(gāo□)□□(🈺□30%，成□本轮涨□□□🚥)度□大的(d□ )芯片品类之一。<□p>

    □strong>5.2 代工：先□□程需求增长，台□电计划2024□□3□m产能提升至80□<□st□ong>

    据□jù □Tr□n□Fo□ce的数据， 随着□(🔲)端及IC客户库(kù )□□续(xù□)消化至较为健康的(de )水位，及2023下半年iPhon□、A□dr□id阵营(□)□出新机(💸)(j□ )等□利因素□带动晶(jī□□ )圆厂第□季智能手机□笔电(🚁)相□xià□g )关零(lí□g )部件急单涌现。□此(🏉)影(😰)响，<□tron□>2023年第三季度全球十□晶圆代□(g□ng )厂商(shā□🎣□ng□□□□值合计(□)达□82.□亿美元，环比(♓)增长7.9%，回暖(n□ǎn□)迹□💊)象明显□<□strong>□□□zēng )幅上，□了(le□)□电、□虹、力积电3家公司(s□□□营(□)收环□下滑□📈)□，其(qí )余(y□(👜) )7家(jiā )□□均□比增(🗣□长(z□ǎng )。其□□zhōng )，英(y□□g )□尔□□4□□%的(d□ )数据在Q3营(🏋)收中增长(□hǎng )幅□(d□ )最大；□□□🐏)(huá □虹在当□(j□ )营(yín□ )收(🖕)(s□ō(🏈)u )下跌(diē □幅度达□.3%，下□幅(📺)度最大(dà )□<□p>

    图□tú □片<□p><□>展望(🧣□未□wèi )来，TrendForce认为(□)□受半(bàn□)导□下行周期影响2023年全球□圆代工市场(□)规□💟)模约1,120亿美元，同比下(□□滑1□-1□%。不过，□也认为□□éi□□当前芯片库存(🗽□水平(🆑)已回归常态，2024年□nián )□人电脑、□能手(🐓)机□服务器等关键终(zhōng □端产品均有□呈现□□增长(🦑)，拉(🏐)动半导体需求□因此，Tre□dForce□断2Q□4前(qiá□ )后全(😥)(quán □球晶(j□ng )圆代(□)工(gō□g )市(s□ì )场□可能(🗞□确立上行趋□，并预(🍫)(yù )□2024年全球晶圆(yuán )代工□场规模有望(wàn□ )□来5-□0%的增长。□□p><□>图片□/></p><p><strong>2023年□2月，先进□程订单(〰)快速(sù(🐒) )增长，成熟制□产能持(🍡)续低迷。<□strong□□/p><□>□im□ src="http://img.j□jimg.cn/20□4/02/w□ixin/on□_20240207074432172.png" al□="图片"/></□><□><str□ng>5.3 封□：先□xiā□🌭)n )进(🎦)封装需□供不(🔺)□求，行业复苏趋势明显<□s□□□n□></p><p□<st□ong>2023年12月，先进封装需(🐹)求供不应求□行业复苏趋势□shì □明(□)显。</strong>根据芯八哥(gē )□(yù )计，日(r□ □月光看好AI、HPC及(🙋)车用等需□□(hu□ )升，先进封装订单□(gòng )不应求，12□产能□用率(💁□达65%，预□□月(🏩)订□□)单□续上升。长□🗯)电科技(🔧)12月(□u□ □产能利用率约80%，预计1月订单维持□定。通富(🔟□微电AMD订单需求(😴)增加(🌦)，12□□能利□□)用率□🐖□达85%，预(🚻)计1月订(🔙)单维持(chí )稳定。2023Q□以来□场逐步缓慢恢复，12月产能利□率也达到85%。</p><p□□img□sr□=□/p>

    今年一(□)□度以来(l□i )，市场(⏸)对 AI 服□(wù )器□需求(□□ú(🛣) )不(🤐)断增(□□ng )长(zh□n□ )□加上 Nvidia□□强(📺)(qiáng )劲财报□造成(□)台积□(diàn )的 CoWoS 封装□为□门话题(🦄)□据悉，Nvi□□a、博通□谷歌、亚马逊、N□□、AMD、赛灵思(🐹)、Habana 等公□已广泛采用(yòng ) C□Wo□ 技(□)术。□积电董事长□(liú )德音在今年□东(dōng )□□表示(shì□)，最近因为□AI 需□增加，有很(hěn□)多订单来□台(□)积电，且都需要先进封装，□(zhè )□需求远大于现在的产能□迫(🎗)使(🚑)公司要急遽(jù(🖐) □增加先进封装□能□néng )。C□iplet/先进封装技术(s□ù□)□□带(⬇)动封□□业价值量提升，先(x□ān )进封装(zhuān□ )未来市场□间广阔。□□ole 分析， 先进封装 (A□□□□(🤯)入预计将从 2022□□□ 44□ 亿□元增(🦓)长到 □□28 年的 786□亿□🍥)美(🙈)□□年□□□复(fù )合□□率为 10%。在封装领域□2□5D、3D □hiplet□中高速互联□装连(🦓)□及 TSV □提升封装(zhuā(🚗)ng )价□量，我们预□有望□🔸)较传(🙅□统封装提升双倍以上价值量□带来较高产业弹(dàn□)性。业绩端来看，根据(🚏□各公□第三□度报□，可以□□ǐ )显□发现(xi□□ )□□司营收均有环(huán )比改□，□□净(jìn□ □□润环比(bǐ )改善或跌幅(fú □收窄，□体呈缓□复苏态(□ài )势。

    5.4.□□设□及零部(bù )件□jiàn □□标情况：23年可统计(😐□设备中标(□)数量同比□□持高速(sù )成长<□trong>2023年□⏸)12月可统计□标设□数□共□235台，同比-14.23%。其中薄(báo )膜(m□ □沉积(🦀)9台，辅□设备1台(tái )，检测设备214台，刻蚀□备5□，□□□□□ )光设备1台，其他设备3台，热处理设备2台(□)。

    □p□2023年，可统(🏡)计(jì □设备中标(biā□ □数量6171台，□(tó□g )比+3□□.□0%□其中薄□□🤴□沉积(jī □设备中(z□ōn□ )□82台，同(tóng □比+□□4.□9%；辅助(zhù )设备20□□同比□81□82%；高(gāo□)温烧□设备(🍳)□bèi )19台，同比+□3□.50%；光(guāng )□设备1□□，同比+5□□%；检(✂)测□(shè(🙁)□)备4024台，同比+400.50%；溅射设备□□èi )6台，同比□2□.0□%；□蚀设(□hè )备50台，同比-45.6□% ；□光设备□台，同比-41.□7□；其他设备1898台，□比(😗)□□156□□5%；清洗设备10□，同比-68.75□；□处□□(🙉)(shè □□24台，同比-7.□9%；真(📞)空□备13台，同比+□5.71%。

    <□p□

    2023□12□(🥡)，北(🐟)(běi )方华创□统□中标(biāo )设(📃)备1□台(□á(📔)i )，同比□52.78%，<□stron□>包(□)括8台薄膜沉(□□én )积(jī )设(□□è )备(🔮)，5□(□ái )刻蚀设备，□台清洗□备(🥖)，2台(🥔)其他设□。

    2023年(🔩)全年，北方华创可统计(jì )中标□bi□o )□备232台(tái□)□同(🍱)比+22.□□%。□/strong>其中□薄膜(mó )沉积(jī )设□□0台，□比□□□7.50%；高温烧□shāo )结设备□9台，同比□137□50%；溅(□i□n □射□备7台□同比+□□3.33□；刻蚀设备□4□，同(❄)比-3□.33□；清洗设备8台，同(t□ng )比-42.8□%；热处理设备19台，同(□)比+58.3□□；(🍽)真空□(🔬□备12台，同比□140%□其他设备53台(⛵)，同比(bǐ )+178.95%□

    图□□/p>

    2023年1□月，国□gu□ )外半□体□部件可□计中标共35项□同比(bǐ □□□4.62%。主要为光□类18项，机械□xiè )类2项，电气□1项，□液/真空系统类14项。□公司□看□Newport可(kě )统(〽)计中□零部件最多，为11项，Pf□□f□er 6项，Elliot□ Eb□ra Singapore 1项，Inficon 2□(xiàn□ )□Br□oks 2项□□□T □项，蔡司9项，□KS 1□。□/□>

    5.4□2 设备招□情(qín□ )况：2□23年(ni□□ )□统□设(🤽)备招标□量26□4□，同比(🐹)6.14%<□p>

    2023年12月□□)可(k□(📒) )统□(jì )招标(💎)□备数量共203台，同(t□ng )□-80□08%。□p><□>□□mg □r□=□http□//img.□rjimg.cn/2024/02/w□ixin/one_2□2□0207□74434404.png" alt="图片"/>

    <□><□trong>2□23年12月，华□华□□(kě )统(□)计(📴)(jì )招(🤑)□(biāo )设备共1□，同(🏻□比□66.□%。□中检测设(shè )备□🚞)1台。□/p>20□0-□02□年12月，□虹(hó□g )华(huá □力可统计□标设(🤝)备共(gòng )3589台，□/strong>包括24□台薄□沉(chén )积□(shè□🔌) )备、395台□🔋)□助设备、56台□tá□🚭)i )光刻设备、6□台后□🚩)道(🚃)(□ào )设(shè )备、□04台检(🥑)测设备、1□2台□✋)刻蚀设(👝)□、3□8台(tái □热处□设备□(dě(□□□□ )。

    □img□s□c□"http://img.jrji□g.cn/2024/02/we□xin□□ne□20240207074434872.pn□" □lt□"图(tú )片"/>

    <□p□<□□12月，整(zhěng )□分□fèn )销市场需求□□回升，2024年□业复苏□□🕓)(k□□)期。

    <□mg src=□http:/□img.jrji□g.c□/2024/02/weixin/on□□2024020□0744□5126.png□ alt=□图片"□>

    □. 终端(duā□□)□用(□□n□ )：看好消□♿)费(fèi□)电□复苏，关注(😨)元□宙发展□势<□p>

    □.1. 消费□子：12月消费电子行(háng □业需求复苏(sū □加(🙊)速□A□引领产□🐚)业□级

    基(🚏)于(□ú(□□ )Q3季□🥚□□的良好市场反□🤜)馈□□(🗓)内(□èi )机(📴)构普遍看好2024年的行情□其中(👐)，在手机领域，根□□DC□(🦌)测，202□□全球智能□机□货□🏝□量将同□下降(jiàng )□.1%至□1.9□部，2□24年全球智(zh□ )能□机出货量将□比增(□)长4.2%至□2.4亿部□在折(⏱)叠手机□域，根据 Counter□o□nt，20□□ 年全球□(s□é□)叠屏智能(néng □手机(😮)出货□预(🎩)计将同比增长52%达 2270万部□预计在(zài □202□□□nián )进入(rù )折叠□🚦)屏(pín□ )□(s□ǒu )机(j□ )的快速普□期(👓)，□025年将达5500万□；在PC领域，根□(🍾)IDC的数据， 23□3全□ P□出□🔗)(chū )货量(li□□□ )为 6820 万(wà□ )台□环(huán )比□长11□，出(ch□ )货量已经□续两个季度环□👦□比增□。□□□q□ )预(yù )测(cè )，PC 销量在2023 年□剧下降 14%后，在2024□□增长4%；□(ér )在笔□□域□据 Tren□Force的(de □数据(□ù )□2023 年三(sān□)季度，全球(🥖)□记本□□量已经□续两个季度实现□xiàn □环比增长。据□□测，2024□年全球笔记本市场(🍹)整□□)体(tǐ(🈯□ )出货规(🦑)模将达 1.72 □台，年□3.2□。

    <□><□mg □rc□"http://img.jrjimg.cn/2024/02/weixin/□ne_20240207074435593.p□□" alt="图□tú )□"□>□/p>

    □□□rong>6.2 □能□(□)汽车：新能□汽□□持稳□🆔)定增长，但市场竞□加剧

    <□mg src□"h□tp://i□g.□rj□mg.cn/□0□4/02/weixin/on□□20240207□□□435818.pn□" alt="□片(piàn )"/□

    <□□6.3 工控：(💆)工控□业需□仍偏□piān □弱□ruò )，□国产化进一步提□

    12月，工控行业需□仍□弱，但(➿)国产化进□□(□)提升。

    6□4□光(□□伏：□伏行(🕑)业正加速□库存中，库(kù )□□化(huà□)改善或延至202□年初(💌)

    12月，光伏行业正(□)□□去□存中，□存□cún□)去(❗)化改善或延至2□24年初。<□p□

    □片

    □2□(□uè )，以(🔘)□yǐ )欧(ōu□)洲为主的海(🌟)(hǎi )外经□商库存较高，□库存(c□□ )或需□定(dìng )□间。<□p□<□>

    6.□ 服务□👪)(wù )器(□)：高端(duān )AI服□器订□持续增(zēng )长，2024□行业维(📗)持(chí )高景气度

    □p>6.7 □(t□n□□)信：(😙□行业头部(bù )厂商□存有所上升，部分投资有□缩□s□ō □□□行业竞(🔸□争加□□□strong>

    12月，行(h□ng )业头(□óu □部(b□ )□商库存□⏰)有所上(□hà□g )升，□□投□有所□🦍)□(😚)减，行□竞争加剧□<□p>

    □p>7.□本周□导□行情回顾

    上周海□各重点指数表现(🐆)不(🐊)佳，大部□呈下跌趋势(🦏)，费□fè(⏸)i )城半导体指数小□💗□幅下跌□其中DJI Index□幅(fú )最(🙂)□为(🥋)1.1%，□OX Index跌(🍾□幅(⬛)为1.4%，HS□I Index□幅最大为5.4%。费□半□□指数□现处□🦑)于中值□近。

    上周标□500□业指数□涨有跌(🚕)(di□ □，半导体及其设(□hè )□□🕖□指□上涨。<□s□ron□>其中零□😺)售行业指数涨幅□大为(🥚)5.4%，半□□□tǐ )及其设备指□涨幅为3□4%，科(kē )□、硬□与□备(bè(📅)i )□□□幅最(zuì )大为(🕋)2.5%。半导体及其(qí )设□指(👁)数表现(xiàn )优于行业平□表现。

    <□><□mg □□□="□□tp://im□.j□jimg□cn□2024/02/wei□in/one_202402□7074437□42.png" □lt="图片"/>

    <□□

    上周(□)半□体□t□ )□情(□□(✖)ng )低□主(🏔)要指(zhǐ )数□    上(🔪)周创□🕋)□板□🐜□指数下跌7□85%，上证综指下跌6.19%，深(🖱)□(zhèng□)综指下跌8□□6%，中小板指□跌(🕤□8□□1%，万得全A下跌9.27%，申□shēn )万半导体□(háng )业(🤢)指(□)数下跌12.72%□半□🎯□导体行业指数行情(🌬)劣于主要(□)(y□o )指数。

    □p><□mg src="□ttp:□□img□j□jimg.cn/□□2□/02/we□□i□/one_202□0□070744375□1□png" □□□="图片"/><□□>□p>□img sr□="http://□mg.jrj□mg.cn□2024/02/wei□□□/o□e□202□020□074□37723.□ng" alt="图(🗒)片(piàn □□/>半导体各细分板块跌幅(♏)均□大，半(□àn )导(dǎo□)体制造□□跌幅最(🚒)□，□(q□ )他(tā )板(🍍□块(kuài□□跌□最大。<□stro□g>半□体细分(fèn □板块中(📷□(z□ō(🕞)ng )，IC设计板(🕝)块上周□跌13.□%□半导体(🧞)材(😥□料板□(□)上周下跌14□□%，分立器件(🐣)板□□周□跌13.6%，半导体设(shè )备板□(🌛)上周下跌11□5%，封测□📋)板块上周下跌□3.2%，□导□制造板□上周下(👩)跌(d□ē )1□.0□。

    □p>

    上周半导体板块(ku□i )□幅前1□的个□为：普冉股份(🤢)、、圣邦(🌴)股份、海(hǎi )光信息□□U、(♐)、(🔛)北方华创、、通富微(🐀)电、上周半导体□块跌幅(fú )前10□□(🔊)□□(🔦)：、神工股份、、新洁能、、、□、、<□p>

    □/p>

    9□ 本周□点□□公告<□st□ong>

    <□>公司(sī )于□🚯)2024年1月29日发□业□(jì )预(y□ )告(🐿□，预□(□)2023年度营业收(shōu□)入为35-37亿(yì(📣□ )元，□比增(z□□g □长20%-22%。□计2023□年(n□án □□(□)实现归(guī )母□利润将出现亏损，实现(x□àn )□65,000.□0□(📸)元到-5□,000.00万□。预计(jì )归(🔵□母扣非净利润(rùn )□66,167.85万元□-□6□167.□5□元□🥕)。

    【华天□(🏤)技□jì )□002185.SZ】

    公(Ⓜ)司于2024年1月29日发(fā )布业□□è )□预告，预计20□□年实(🧙)□(xià□□)归属(shǔ )□□(□h□ng )市公□□东的净利润(rùn )盈利20,000万□－2□,□00万元，比上年(nián□□同期下□7□.47□－62.86□，□年同□□利75□394.54万元；扣除□经常(🤭)(cháng )性损益后的□(j□ng □利□亏(kuī )损38,000万□－□0□□00□元，上(sh□ng □年同期盈利2□,406□□7万(wàn )元(🐴)；基本(b□n )每(🏼)(měi )股(g□ )收□盈□0.0624元/股(💬)－□.□874元(💛□/股(🚟)□

    <□tro□g>【普冉股□ 68876□□S□】<□p>□p>□司于(🖋)2024年□月2□日发布□绩预告，预(🗝)计2023年(□i□n )年度(👶)实□营(➰)□(🛶)收入为105,000万(□)(w□n )□到120,000万元□与(👑)上年□期□法(f□□)定披(pī )露数据□(🕚□相比，将增加□2,517.17万元到(❣)27,□17.17万元，同比上升13.53%到29.7□%□实□归属(s□ǔ )于母公司所有者□(de )净利(🎀□润为-6,300□元到-4,2□0万元□与□年同期□法(🐋)定□□😦)□(lù )数据）相(xiàng )比□将减少12,□14.6□万元(🗃)□14,614□63万元(yu□n )，同□下降150.51□到175.□7%；实□归属于母公(💟)□所有者的扣除(chú )非□(😌)□□损□(🧢)的净利润为-□,500万元□-□,700万□，与(❗□上□同期（法定□露数(s□□(⤴) )□）□比□将减少□,007□26□元到11,8□7.2□万(wàn )元，同比下降□72.35%□357.01%。

    【 688362.SH】□/p>

    公司于2024年(n□án )1月(🦆)□9□□(fā )布业□(jì )预告，预(yù )□2023□年度(dù□)实现□业(📏)收□230□000.00万元□(zhì )□50,0□0.0□万元，同比(bǐ□)□加5.6□%至14□84%。实现归母净(j□ng )利润□rùn )-1□,00□.00万元到-8,500.00万元，□比减(jiǎ(□)n )少□61□54%□186.8□%；实现(🏺)扣(kòu )非净利润-18,5□0□□0万元□-14,500.00□元，同比减少(💌)345.60%至41□.35%。

    【伟□🥨)测电子 □88372.SH】□/strong>

    □□□公司□sī )于(□)□yú □2024年1月□🐒)29日发布业绩□□)预□，预□□02□年(🕛)年□□现(👵)营□收入7□□650.00万元左右(🌰)，同比增(□)加0.47%左右；实现(xiàn )归(guī )母净利润12,000.00万(□)(□à□ )□左右，同比减少(sh□o )50.68%左右；□现扣□🍔)非净□润9,□00.00万元左(🛹)□，同比(🍌)减少(shǎo )55.33%左右□

    【 001□0□.SZ□□/strong>

    □司于(yú □2024年□□29日发布业绩预(❇)告，预计□023年□度实现归母(mǔ )净利□2,400万元–2,□□0万元□同比减少□□h□o )56.84%-64.28%；□现扣非净利润□,300万元(👿)(y□án )–1,□00□元，同(tóng )比增长13.20%-56□74%□<□p>

    【(🚯□佰(🍧)维存□🗡)储 688525.SH】(🏐)

    □(gō(🔱)ng )司(👧)于(💎)202□年2月1日发布□关于□🚤)推动(🤕)□司“提质增效重□报”及提(🖌□(tí□)□回购股份的公告□，公司□(🏙)事长(zhǎng □□实际(jì□□□制(🐺)人□成思先生提议公司使(🐮)用□有资金通过集中竞(jìng )□交易(yì )□式回购公司已(yǐ )发□□部分人民币普(pǔ )□股（(🕋)A股）□□，回购资金总(zǒng )额不超(chāo □过人民□(👝)2,□00□元(yuán□)（含），不(🌧)低于人民□(🐗)□,00□万元□含）；(❓□□购(🚥)价不超过人民币53元/□（含）(⬇)。本(b□n □次回购(gòu )的股□(❎)将在(🏀)□来适宜时机拟全□用于实施员□持股计划(♌)或(👜)股权激(🏄)励□

    □□>□□□ 本□□导体重□(✌)新闻

    □strong>美将中国(🤗)(guó )芯片公司(🏝)(sī )列入歧视性清单(🌧)，外交部□应。□/□tr□ng□2月1日消(💜)□，近日(rì(□)□)，美国国防□再□□些包□(🦗)(kuò )长江□储、旷□科技、禾□hé )赛□sài )科技在内的中国(guó□□) )芯片、人工(□)智能公司列入□国所□“□国(🖋)军□(🖲)企业(yè )名单”□此□cǐ )前华为等□□ěng □也在□单内□□□(🆙)，外交□发言人汪文(wé□ )斌(🔰)2□1日(rì )表示(□hì )：我们坚(🤨)决反对□方泛化国家(□)安全概□，划设各类名目(mù )的歧□性清□，无□打压(□ā )中国企□，破坏中□正□🕗)常(ch□n□ )经贸合作。<□p>

    □泰□🍓)科技获超□0□0万部订单，或(😩)重新成为三星(xīng )□(zuì )大□□M供(🔜)□□。据(🐦)中国证□报，三星近(jìn )期已□释放 2□24 年(👄)手(shǒu□□机 ODM 订□，其中□泰科□承接了超 4000 万部手□🐆)机 □DM 订单，或重新成□三星(x□□📑)ng □最大的(🕉)(de ) ODM □应□□值得一提的是，闻泰□(kē )技是全球智能(nén□ )手机 □DM“三巨头”□□，该公□gōng )司与、等(🕌)合(🧓□计占据全(🗣□□智能手机 ODM □场□过 □5% 的份(🚻)额□□/p>

    □□trong>Vision P□□ 已□用最□zuì )轻的材(cái □料(li□o )打造□zà□ )，目前技术□法做到更轻(qī(🐆)ng )□小□苹果(gu□ □空间计算(□□àn □□(🥏)备 Vision Pro□即□(jiāng )□售□该(□)(g□i )头显以其□高(📪)分(fèn )辨率(lǜ□)和沉浸式体□(□àn )惊艳(👽)(yàn )四座(🍒□。然□，这款产(c□ǎn )品也并(bìng )非完美，□重量和尺□引(🚕)来□(b□ )少质疑。V□sion Pro □□ 2300 万像素的超高□辨(🤱)率(□)显示屏□能够带来极其逼真的视觉□(t□ )验，□内□(bù )□(□□ )载□ M2 芯片和(hé ) R1□芯片，可实现近乎零延迟的运□。然而，这款设(shè )备□□为 6□0 多(⛅)□duō□)克，长时间□(🏙)戴(🤞)难(🔣)□(□□感到负□。著名虚拟现实专家Ca□o□in□ Cruz-Ne□ra 认为，头显设备的重量和尺(chǐ(🧗) )寸会直接影响用□(□□体验(yà(🎛)n )，并表示只(🦊)有将□□R 头□💀)显做得(dé □□□➖)轻巧舒适(🎅□，才能(□én□ )实现大(dà )规模普及(✂)□她强(👱)调，目前的□(□)术水平距离□□目标□有很远的□(🐟)(lù □□走。

    □stron□>三(☔)星电□在硅谷设立新(🔵)□验□，负责(zé )下一(y□ )代(dài )3D DRAM内存研发。科创板日(🏯)报(🛬)□bào □1月29□讯□三星电子称□(□□已经在美国硅谷开(kāi )设□一(yī )个新的R&amp;D研究实验室，专(💢)注□下(□)一代3D□D□AM芯(□)□□🔰)□□😧)开(🍉)发(🕘□。该实验(y□□ )室位(💅□于硅谷De□ice Soluti□ns America（DSA）□营之下□负责监督三星在美国的半导(□ǎ□ □□生产(📸)，并(b□ng )致(□hì )力于开发新一□的D□AM产品。<□p>马(👟)斯克(🗼)(kè )□布首位人类(🌬)已接□□Neu□alink □机芯片植入手术。马斯□📃)克今□(tiān □在 X □布贴文，声称全球首(💉)位□✋)人类患者□✡)已在(zài )昨日接□(shòu )Neural□n□ 脑机□片植(zh□ )入□术□植入者恢□良好。马(😡)□克表示“初步结(🔽)(jié )果显示，神经(❓)(jīn□ )元尖(jiān )峰检(ji□n )□很有(yǒu )希望”，但(🕣)没有公布更多细节。据称，Neu□al□nk已在 2021 年对羊、猪和猴子(⚾)进行了 1□□ 次手术□2022 年进行(h□ng □了□□94 次。但该公司尚□□其设(👿)备(📦)植入人体。2□23□年早(□ǎ□ □些时(□)候，□(🕣)国食品□□物管□guǎ□ )理局（(🚘)F□A）批准了 Neura□ink 对其设备□行人□□(👺)(s□□□)验(😭)，□斯(sī□)克将□描□为“头骨上□ Fit□it”。2023 年(📽) 9 月，该公司开始(□hǐ □为其首次人□试验招募□愿□(zh□ □。□eural□nk的目(⛹)标是(🏙□使用(□)植入□□(nǎo□)的微(🚏□型□xíng□)电(□)极实(🥋)□“治□重要疾病□bìng )”及“与(yǔ )人工智能(🎏)的共生”，□(hào )称(□)旨□(zà□ □令截(💖)瘫的病人恢复□动能力，让失(shī )明的病人重□看见世界(⭕)。

    <□tro□□>英□尔与日本NTT合作开发硅光子技术，获□50□□yì )日元补助。□□□□ěn □公□(🍑)NTT和英特尔宣布□将联合(□)开(🛴)发采用“□电融□róng )合”（硅光□）技术的下一代半导体，他(🕥)们将与半(🐘)导体制□商合作，共同研究大规模□□□)产光(🕒)电□合半导体□□(bèi )的技术(shù(□□ )。韩国SK海力士也□(✖□参与此次合作，日(🐝)本政(zhè□g )府(□)将(⏬)为(wé(📢)i )该项□□供总额(é )约450亿日(r□ )元的资金支持。硅光子技术使用(yòn□ )激光替代依附(🏚)铜线的电信号(h□o )，用(🧥)于芯片与芯片之间的□□，可以显著减□jiǎ(🍹)n )少(□□能耗。当前芯片(🏚□运行□(sù )□越来(🌹)□快，大(🤭)规模集□运(🕠)算□要巨量的数据吞(□)(tūn □吐量，□此世界□大厂□均□🕔)在(□□研□硅□子技□，以(□□突(□□破当前(👕)半(b□□ □导(□ǎ□□)□发□□□(🌓)，□时有(👔)(yǒu )□于减(jiǎ(💆□n □少能耗。然而(🏸)(ér □，计(jì□)算□⚡)载体从电□为光(guāng□)，还要替代□□电子器件(🎖)实现□统级应用，面临诸(zhū )多难题。联发□🥉)科天玑 9400 芯(🏂)片第□季度发布(□)□□台积电 3nm 制□zhì )程，能效提高□32%。□/strong>蔡力行(háng )指出(❕)□天玑 9300 芯片取得(🍗)巨大成□，联发□□ AI 手机换(⬆)机(jī □潮深具信□xìn )心□❗)，并计划在今(□īn □年□四季度推出天玑□9400，采□台积(jī )电□3 纳米制程(ch□ng )，而它(🥫)(□ā )将(□)超越 930□ 再创□□。与高通□tōn□ )不同(😎)的是，联□科今□(nián )□□(🚓)续采用 □□m 的 C□U 架构，大核从 Cor□ex-X4 升□(💓)(□í )到 □□rte□-X5。其□方面，天玑(🚅□ 9□00 预计将提(□í □供 LPDDR5□ 内□支持，因为□□⛩)地 AI 运(🐂)算需(🚂)要□□□kuài )、更高效的内(nèi )存。此(✝)□，□(lián )发科 2□24 年初□c□ū□)还□(📝)□与台□(□ī )电(🎬)□作开发其首□shǒu□)款□3nm 芯(❎)片，能(□)效提高□32□，并于(yú ) 2□24 年开始量□□📈)。

    □s□rong□11. 风险(⏳)提示□

    产品升级(j□ □迭代不(□□ )及□🚶)预期风险、市场竞争□□ji□ )剧的风险(xiǎ□ )□客户集中度(🐦)(dù )较高的风险、需(□)□不(bú )及预期(🏰)风□□/p>

    精选评论
    • 夜雨闻铃0:145.125.793.530
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    • 顾漫:153.395.32.302
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    • 枪剑大师:136.838.107.72
      山西太原万柏林区玉泉山景(🕉)区樱花盛开。　韦(wéi )亮 摄
    • 醉康回:154.875.280.896
      　　2019年，国务院办公厅(🕗)印发《关于促进3岁以下(💏)婴(yīng )幼儿照护服务发展的指导意见(🔐)》，提出“建立完善促进婴幼儿照护服务发展的政策法(fǎ )规体(😥)系(xì )、标(🌨)准规范体系和(📙)服务(🏡)供给体系”；2021年，中共中央、国务院印发《关于优化生育政策促进人(💨)口长期均(📒)衡发展的决定(dìng )》，要求(🧙)“发(fā )展普惠托育(🚢)服务体(🗨)(tǐ )系”；(🌐)2022年，国(😞)家卫生(shēng )健康委等17个(🥜)部门联合(hé )发(fā )布《关于进一步完善和落(luò )实积极(jí )生育支持措(cuò(📝) )施的指导意见》，围绕(🧓)婴幼儿照(zhào )护难点明确具(jù )体任(🙉)务…(⚡)…

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